收割機又變提款機？開盤可轉債又來一批20%臨停
（原標題：“收割機”又變 “提款機”？開盤可轉債又來一批20%臨停，可轉債還能炒多久？）
今日東纜轉債上市，開盤漲逾32%。正元轉債、寶萊轉債、星帥轉債、尚榮轉債和新天轉債開盤漲逾10%。開盤後不久橫河轉債、尚榮轉債、道恩轉債、星帥轉債、新天轉債、華森轉債、寶萊轉債一度漲到20%臨停。一些投資者感慨：可轉債莫非又變成“提款機”？
在今早可轉債繁榮的背後，昨日可轉債市場卻隱現有剎車跡象，龍頭正元轉債復牌，尾盤重挫30%，前期漲幅較大的“明星債”大部分深度回調。
10月19日，藍盾股份因量子科技概念漲停，封單高達30萬，資金無法參與轉頭奔向藍盾股份的可轉債。10月19日藍盾轉債盤中最大漲幅逾70%，盤中一度兩次臨停。10月20日藍盾轉債繼續爆發，盤中最大漲幅逾60%。隨後可轉債炒作迎來高潮，並創造多項紀錄。
以龍頭可轉債日內最高漲幅來看，10月22日正元轉債日內最高漲幅176%，10月23日銀河轉債日內最高漲幅超110%，智能轉債日內最高漲幅超148%，10月24日通光轉債日內最高漲幅超120%。一些投資者感慨：一天翻倍不再是夢！
以可轉債換手率來看，21日當天，萬里轉債換手率高達12588%，藍盾轉債換手率也達到了12436%。作爲一個交易品種，換手率之高，實屬罕見。
以可轉債成交額而言，2017年、2018年轉債市場周成交額基本位於百億水平上下浮動。2019年後活躍度有所增長，轉債市場周成交額可以達到300億至400億元水平。但從上週(10.19-10.25)開始，尤其10月22日成交額突破千億後，23日突破1900億元再創紀錄，與當日滬深300成交額相當。本週的前3天，成交額基本維持在1500億左右。
炒作資金爲什麼要參與可轉債
短線的投機本質就是在儘可能短的時間內利用關注度和資金情緒，獲取更高的一個波動溢價，理論上的最優解自然是最少的時間獲得最高的利潤。
可轉債最大的優勢有兩個，T+0和日內無漲跌幅限制（滬市可轉債有限制，深市的則沒有）。其實T+0是國外股票市場都存在的，但我國散戶投資者太多，一直都是採用的T+1，然後配合漲跌停板規則，所以股票市場衍生出了打板交易。而T+0交易，在股指期貨裡也有，但由於資金量限制，即50萬資金才能開戶，玩的人很少。
目前能夠給廣大散戶交易的可轉債能日內T+0，當日就可以鎖定利潤和虧損。同時日內無漲跌幅限制，這對於短線情緒炒作就更加誘惑了。
對於近日部分可轉債的爆炒，東吳證券債券投資策略分析師李勇表示，主要是由散戶和遊資主導的短期行爲。從可轉債特性和交易制度來看，可轉債兼具股性和債性，純債基金起到一定的安全墊作用，可轉債市場T+0交易、無漲跌幅限制、部分可轉債規模較小等因素給遊資進行短線炒作提供了一定的便利性。另外，滬深兩市對於可轉債盤中臨停存在規則差異，而深市盤中臨停30分鐘後即可繼續交易，較爲寬鬆的臨時停牌制度可能被部分遊資利用。
開源證券首席經濟學家趙偉也表示，近期轉債市場出現大面積高換手、高波動的個券，類似“炒作”行情2020年年初也曾出現過，或主要是由散戶和遊資主導的短期行爲。不同於股票市場，轉債市場的交易規則更加靈活，這使得部分規模小、機構持倉少的個券價格容易受到資金的控制。近期出現的高換手、高波動個券，普遍具有“評級較低”“規模較小”“機構持倉少”“價格高”等典型特徵。
趙偉判斷，監管趨嚴下，轉債“炒作”行情難以持續；未來一段時間，應當注意相關個券的波動風險，從正股角度出發擇券。27日盤後夢百合也發佈轉債交易風險提示，指出轉債近期價格波動較大、贖回等風險。