臺新投信：新興短高收益債擁四利基可優先佈局

臺新投信16日表示，受財政刺激、疫苗接種、經濟重啓等消息影響，通膨預期升溫，美國10年期公債殖利率突破1.5％，在殖利率曲線趨陡下，股債皆大幅震盪。臺新投信指出，在利率風險升高下，債券投資應掌握「短、新、高」三要訣，即優先佈局新興短期高收益債券，因其具有利差較歷史低點仍具收斂空間、受惠於經濟成長下的美債利率彈升、龍頭企業高現金債務比及存續期短得降低利率風險等四利基，能有效強化資產防禦力。

臺新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示，新興公司債2020年違約率約3.5％，僅有美高收一半。因新興龍頭企業多維持謹慎現金管理，新興公司債的現金與債務比（Cash/Debt Ratio）約34％，足足比美國公司債的24％，高出10個百分點；在高收益債方面，新興高收益債之現金與債務比爲27％，亦較美國高收益債的佔比16％大幅高出11個百分點。在穩健的財務體質下，估計新興公司債2021年違約率仍將維持低檔。

尹晟龢指出，新興短期公司債有四項優勢：一、新興國家利率高，新興美元公司債具優勢；二、有能力發美元債的新興市場企業都是當地龍頭企業，財務體質健全，債券品質往往具有投資等級的水準，新興美元公司債違約率比預期低；三、新興美元公司債規模持續攀升，種類豐富多元；四、新興國家仍有充分資源因應危機，復甦可望領先。整體而言，低利率仍是長期趨勢，新興高收具高息收優勢，且2021年新興市場經濟增長可望優於全球，原物料和大宗商品將迎來牛市，看好資金續涌入新興債券基金，新興美元公司債尤具優勢。