海納百川》印度經濟崛起：挑戰與機遇並存（蔡鎤銘）

印度股市最近持續上漲，這不僅吸引了全球投資者的目光，更突顯了印度在全球經濟舞臺上的崛起，成爲了全球第四大最有價值的股票市場。（示意圖/達志影像/shutterstock）

印度股市最近持續上漲，這不僅吸引了全球投資者的目光，更突顯了印度在全球經濟舞臺上的崛起，成爲了全球第四大最有價值的股票市場。根據統計數據，印度股市連續八年上漲，市值已突破4兆美元，成爲全球第四大最有價值的股票市場之一，僅次於美國、中國和日本。

2023年，海外基金已向印度本地股票注入超過140億美元的資金，這股強勁的資金流入是印度股市持續上漲的重要動力。然而，儘管取得這份成就，印度經濟面臨着衆多挑戰，其中包括內需增長所帶來的通膨壓力、資源需求的提升，以及需求與供應之間的平衡問題。這些挑戰需要印度政府在保持經濟穩定增長的同時，妥善應對，以確保經濟的可持續發展。

印度的內需增長確實表現出令人矚目的強勁勢頭。去年的名義消費者支出同比增長了驚人的12％，這一數據遠超過了全球消費需求的預期值（預計爲5％）。這顯示了印度在消費者支出方面的強勁增長趨勢，並將其定位爲全球第三大由消費者驅動的經濟體的可能性。

然而，儘管這些數據令人鼓舞，印度的內需增長也引發了一些重要問題。其中，通膨和資源需求的增加對經濟造成了一定程度的壓力。隨着內需的增長，通膨問題日益突顯，這可能對消費者造成負面影響。政府在維持經濟增長的同時，必須做好通膨控制和消費水平提升之間的平衡，以確保經濟的穩健發展。

值得關注的是，印度的零售業務和服務業在這個過程中也起到了重要作用。除了消費者支出外，印度的零售銷售額持續增長，服務業也在增加就業機會和貢獻國內生產總值方面扮演着關鍵角色。然而，隨着內需的增加，資源需求和供應鏈的壓力也在加劇，特別是在農業和能源部門。

另外，印度中產階級的成長值得關注。隨着收入水平的提高，中產階級的壯大也帶動了更多的消費，進一步推動了內需。這種發展對於印度經濟的增長有着積極的影響，但同時也帶來了對社會和經濟平等的挑戰，需要政府和相關利益方共同努力解決。

印度作爲一個投資目的地，其吸引大量外資的投資環境備受關注。龐大的人口市場是印度的一大優勢，根據最新的聯合國發佈的2023年全球人口報告，印度已超越中國，成爲全球人口最多的國家之一。莫迪政府近年來實施了一系列改革措施，吸引了許多外國企業在印度展開業務。根據世界銀行發佈的營商環境報告，印度在2015年的排名從142位上升至2022年的63位，表明其改革努力帶來的營商環境改善。

然而，這種外資涌入也引發了一些爭議。一些人擔憂過度依賴外資可能導致印度經濟過於依賴外部力量，可能對經濟產生過多的影響。此外，印度中產階級的壯大也帶來了一些內部社會層面的挑戰，如增加了社會的不平等問題。據印度國家家庭健康調查（NFHS）顯示，印度的貧富差距正在不斷擴大，這也是亟需重視和解決的問題之一。

總的來說，印度經濟正處於充滿挑戰和機遇的時期。印度在全球舞臺上股市持續上升，顯示了其在全球經濟中的崛起。然而，這樣的成就背後仍存在一些隱憂。印度經濟雖然內需增長強勁，但也面臨着通膨和資源需求方面的壓力。據報告指出，去年印度名義消費者支出同比增長了12%，是全球消費需求預期值的2倍多。這預示着印度有望成爲全球第三大由消費者驅動的經濟體。然而，這樣的內需增長也帶來了通膨和資源需求的問題。這使得政府需要在維持經濟增長的同時，平衡好物價穩定和消費水平提升之間的關係。

印度的投資環境吸引了大量外資進入，其中龐大的人口市場是一大優勢。根據最新的聯合國發佈的2023年全球人口報告，印度已超越中國，成爲全球人口最多的國家之一。莫迪政府近年來實施了一系列改革措施，吸引了許多外國企業在印度展開業務。根據世界銀行發佈的營商環境報告，印度在2015年的排名從142位上升至2022年的63位，表明其改革努力帶來的營商環境改善。

儘管如此，對於投資者來說也應該保持謹慎態度。外部因素的不確定性、通貨脆弱性和國內改革的推進速度都是值得關注的風險。印度社會結構上的不平等問題和經濟的資源分配不均也是影響長期投資的因素之一。因此，投資者在進入印度市場時，需要謹慎評估風險，採取穩健的投資策略，以充分了解並平衡潛在風險。

（作者爲淡江大學財務金融學系兼任教授）

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