謝金河／中國「平安」不平安 因爲踩到三地雷
▲謝金河指出，中國民企正面臨像90年代的「臺灣病」。（圖／視覺中國）
這幾天，臺灣的新聞都在報紫光集團可能破產的消息，這個事件由來久矣，去年紫光及方正集團即受困息率8.75%以上的美元債壓力，同樣大傷腦筋的還有許家印的恆大集團，這三家企業都有共同的特徵：龐大的負債！
紫光負債234.99億元，方正集團旗下有6家子公司，負債3030億人民幣，最可怕的是恆大，負債1.95兆人民幣，股票市值只有1256億港元，恆大的股價從32.5港元跌到9.37港元⋯⋯今天我要說的不是這三家公司，而是這些年擴張最快的中國平安。
過去5年，馬明哲領軍的平安與馬雲、馬化騰並稱是中國民企最傑出的「三馬」，平安的股價從24.65大漲到94.62人民幣，平安可以點石成金，只要平安看中的資產、標的，全都翻了好幾番。但今年平安不再開心得意，股價跌到59.81人民幣，很多中國股民都跳出來問：平安不再平安，到底出了什麼問題？
原來平安踩到三顆地雷：
一是，以330億人民幣盤來上海來福士廣場，市場認爲過度高估。
二是，平安以540億人民幣介入華夏幸福不動產，這家前是國祥製冷，後來被借殼，成爲房企，眼前負債3951.6億人民幣，即將到期未償債務669.9億人民幣，平安介入收拾殘局，但華夏幸福沒有起色，股價從64.5殺到4.86元人民幣，平安在華夏幸福栽了大筋斗。
三是，平安介入北大方正重組，平安受讓方正51.1到70%股份，平安可能付出507億人民幣的資金。這三個案子在市場看來都是負評，也造成股價跌跌不休。
中國民企正面臨90年代「臺灣病」
在經濟快速發展的階段，金融機構，尤其是壽險公司是最大贏家，像中國人壽、中國平安都是代表作，不過，經濟下行，金融股，尤其是壽臉股會因爲資產品質欠佳，股價連環下挫。大家都記得，國泰人壽從1985年63元漲到1975元的例子。
臺灣經濟登峰造極後，金融股跌最慘，國泰人壽從1975元跌至29元。1990年代，臺灣經濟從高峰反轉而下，我經常扮演烏鴉的角色，我曾公開指出國產汽車，宏福建設，國揚，新巨羣，尖美等集團會出事，後來他們都倒下。很多在80年代呼風喚雨的企業大亨，後來都出局。
現在的中國民企正面臨像90年代的「臺灣病」，企業債臺高築，槓桿無限大，這是危機的根源。《財訊》在1985年12月出刊，登了一篇文章「國泰塑膠的過去，現在與未來：蔡辰洲何去何從？」是發現國泰蔡家有很多金融機構，但蔡辰洲卻在外借高利貸。這篇文章登出15天，十信發生擠兌。現在回頭看，許家印很可能是更龐大的蔡辰洲。中國平安也許是國泰人壽的化身⋯⋯
這些天，大家焦點都在疫情，我花了一些時間研究中國經濟，90年代臺灣發生的事，慢慢會在中國出現，紫光、方正只是序幕！
熱門點閱》
► 吳嘉隆／臺股上看2萬4！「美中對抗」推動臺灣 疫苗只是前菜
► 疫苗傳說1》似無止境的新冠肺災難持續撕裂臺灣！（林忠正）
► 疫苗傳說2》宇昌案重創生技業 今再見曙光勿再抹黑！（林忠正）
● 本文獲作者授權，轉載自「謝金河」臉書專頁，本文原始標題爲「平安，不平安！中國經濟潛藏90年代「臺灣病」」，以上言論不代表本網立場。歡迎投書《雲論》讓優質好文被更多人看見，請寄editor88@ettoday.net或點此投稿，本網保有文字刪修權。