險資青睞超長期特別國債

近期，30年期和20年期超長期特別國債相繼首發，市場認購熱情高漲。其中，保險資金作爲市場中的大型長期資金，也積極進行配置。

“自今年全國兩會確定發行超長期特別國債以來，公司一直密切關注相關動向，5月17日首期超長期特別國債啓動發行，公司積極參與認購。”中國人壽資產公司相關負責人表示，保險資金的特性與超長期特別國債高度匹配。

一方面，保險資金特別是壽險資金負債久期長，通常以長久期資產爲主要配置品種。超長期國債一直是保險資金最重要的配置品種之一，有助於保險資金縮小資產負債久期缺口，防範資產負債錯配的風險。另一方面，保險資金體量大、收益穩健性要求高，決定了保險資金長期投資、穩健投資的投資風格，是資本市場重要的穩定力量，是典型的耐心資本。保險資金投資超長期國債可以跨越週期、鎖定長期收益。

近年來，保險資金快速增長，爲保險公司的投資端帶來不小壓力。“收到的保費越多，配置的壓力和需求就會越大，所以我們最歡迎優質的長久期固收產品。超長期特別國債對於推動中國經濟發展和保險資金的配置需求是雙利好。”中國平安總經理助理、首席投資官鄧斌表示，資產負債久期差是所有壽險公司最大的風險來源，如果負債久期長、資產久期短，資產到期、重新投資的時候可能面臨低利率環境，因此會出現利差損。

保險公司正在加大債券類資產投資。5月31日，國家金融監管總局披露保險資金運用情況顯示，截至一季度末，人身險公司資金投資債券餘額高達12.58萬億元，佔全部人身險資金比例爲46.82%，同比增長21%；財產險公司0.77億元，佔全部人身險資金比例爲38.2%，同比增長14.81%。

“今年以來，地方政府債發行節奏較慢，超長期特別國債對於緩解債券市場超長期品種供需失衡具有重要意義。”國壽資產相關負責人表示，公司多年以來持續大量投資長期限債券，目前長期限債券的持倉佔相當比例。隨着近年來保費收入快速增長，疊加到期資產的再投資要求，保險資金有持續的配置投資需求。

保險資金配置超長期特別國債，兼顧了經濟價值和社會價值。近日，多地召開專題會議，謀劃超長期特別國債項目申報，研究部署加快國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設。對此，國壽資產相關負責人建議，一是加快超長期特別國債項目審批和資金使用，推動項目儘快開工建設；二是未來幾年提早公佈當年超長期特別國債發行計劃，並靠前啓動發行，既保證儘早形成實物工作量，又能緩解配置類金融機構年初的投資壓力；三是引導好長期利率預期，抑制過度炒作超長期債券帶來的暴漲暴跌風險，維護金融穩定和債券市場平穩有序發展。 （經濟日報記者 楊 然）