雙優勢助陣 高收債後市仍可期

羣益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出，美國至2月底止，就業人數持續增加，勞動參與率回升，顯示景氣復甦態勢不變。俄烏戰爭影響雖尚未反應在已公佈的經濟數據中，且風險外溢衝擊預料集中在部份新興國家。觀察高收益俄羅斯企業債，佔全球新興企業債比率僅約4.3％，且多爲長期債，主要由私人部門持有，並無單一金融機構曝險過高問題，對全球金融市場影響程度，仍在可控範圍。

臺新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧認爲，Fed緊縮腳步加快，歐洲、英國央行相繼轉鷹，引發風險性資產大幅震盪，高收債利差擴大，但歐美經濟相對穩健，估今年經濟成長率達4％，且高收債違約率低於1％，逢低投資價值浮現。

操作上鎖定有升評機會高收益債發行人，看好能源及運輸、旅遊及休閒業。李怡慧建議，佈局短存續期債券以因應利率上升風險，並建議配置有擔保債券，因優先順位資產扺押債券，夏普值與抗跌力均更優異，有助面對通膨衝擊。

李運婷強調，統計去年底公司債發行企業的帳上現金存量，上升至過去20年高位，反應疫情後充實流動性的策略，且未大量發債融資，超額流動性成爲抵禦潛在不利衝擊的利器，企業評級持續獲調升，違約率也處於低位。雖然後市利率風險上升及通膨壓力，但高收益企業財務體質大幅改善，可抵禦不確定性衝擊，投資價值浮現，優高收可望重回長多趨勢。