陸港觀盤－中美交鋒 無礙國際資金青睞A股

自美國總統拜登上臺後至今，中美兩國關係未見緩和跡象，這兩大政治體的競爭之路還會繼續。中國在難以依賴美國關鍵技術下，必須開發自己的高科技技術，這有利於中國提高自主研發能力。

加上中國政府持續對外開放，2021年中國企業IPO仍然十分活躍下，中國仍會是全球主要經濟體中少數正增長的國家，讓中國股市繼續成爲國際間最具吸引力的資產類別。

拜登在2021年2月初接受哥倫比亞廣播公司（CBS）訪問時表示，「中美兩國不需要衝突，但會出現激烈競爭」，由此可看出兩國未來的關係走向。由於中國目前正在迅速追趕，預計拜登政府會延續對中國的制裁措施，但這些措施可能不會像美國之前對華爲採取的措施那樣極端。

不同的總統自然會有不同做事方式，雖然兩國激烈競爭的態勢不可逆，但兩國間將不致像過去那般敵對，甚至他們需要在部分議題上進行合作，例如全球暖化議題，或是裁減核武等。因爲對中美雙方而言，更務實的做法是「競合」，即在競爭的同時也存在合作機會，才能符合兩國最大利益。

舉例來看，中國承諾在2060年實現碳中和，中國政府推出政策往往是言必信，行必果。對2060年的碳中和目標，中國政府事前做了大量計算和準備工作，確保此目標是可達到的，這也反映出政府會大力支持電動汽車和可再生能源產業。

而美國方面，正視全球暖化與氣候變遷是拜登競選時的主要政見之一，所以可以看到美國氣候問題特使John Kerry，已與中國新任氣候問題特使解振華建立聯繫，雙方預計將展開對話磋商。儘管此氣候合作被視爲是獨立事件，但終究還是開啓了中美氣候外交新頁。

目前外資在中國已可以全資控股公募基金、證券公司和信託公司，外國投資者對當地股票市場和固定收益市場參與度也持續在增長中，中國對外資的限制已經越來越少。這意味着雖然中美間的競爭仍在繼續，但中國並未閉關自守，反而是進一步向外國投資者敞開大門。

此外，中國還積極與各國展開多方合作，例如與歐盟簽署中歐投資協定，在亞洲簽署區域全面經濟夥伴協定（RCEP），這些都顯示中國不會採取關閉政策，反而是進一步開放。因此我們認爲，這些都會有利於加速中國經濟增長。

再者，近幾年中國經濟發生許多結構性改變，創造許多新業務、新商業模式，這些新公司經過幾年的增長，如今已日益成熟，所以2020年中國股市IPO表現非常活躍，預期這股活躍動能會延續到今年。因爲很多公司在過去多年，一直依靠股權私募資金髮展自己的業務，至今已日臻成熟，並能產生現金流與利潤。

儘管近年來美國政府一再抵制中國，但在這些大戰略的發展下，中國已經成爲一個非常重要的資產類別。雖然一些中國公司已被禁止或從美國股市下市，但在中國持續對外開放下，經濟增長動能強勁，加上股市表現相當活躍，完全無礙中國股市這一資產類別繼續受到國際投資者高度青睞。