工商社論》臺日經濟合作長線大戰略

日本經濟迎來短線與中長線利多，我國政府與企業界可透過合作、策略聯盟等方式抓住商機。圖／本報資料照片

日本資本市場的公司治理及相關改革在2023年有相當成效，因此日經225指數也一路走高至33,000點上下。在此同時，臺日產業合作也不斷升溫，例如2024一開年，就傳出臺積電有意增設日本三廠的消息。除了股市的改革之外，到底近年日本經濟與產業有那些利多與誘因，值得投資人吹捧及臺灣業界注意，甚至尋求可能的合作機會呢？

在此，我們把日本經濟變化的長短期利多歸納爲「三長兩短」：在短期利多上，去年日圓大幅貶值帶動物價上漲，日本終於擺脫通貨緊縮的困境，企業也比較敢進行大規模的投資。其次，日圓貶值提升產業競爭力，帶動出口增加，也促使訪日外國觀光客大幅成長，提供經濟更大的活力。

至於中長期的三大利多，包括：第一，日本重啓半導體的發展。自從1980年代被美國打趴後，日本半導體業就一蹶不振，但近年力精圖治，因爲政府認爲如果不發展半導體，除了因爲地緣政治可能帶來的缺貨危機之外，也會影響到其他主力產業，包括汽車工具、工具機、機器人等等，這些廠商未來必須高度依賴半導體、AI產業的應用。因此，以鉅額補貼鼓勵臺積電前往熊本與索尼合資設廠，還規劃第二座廠的興建，近日甚至傳出也開始針對第三廠選址。此外，日本還投資成立2奈米研究中心（Rapidus），研究材料、設備等基礎科技。日本政府的決策一向很慢，唯一旦做了決策，就會全力以赴。因此，我們認爲日本半導體業的復甦應該指日可待。

第二，日本提高國防經費上限。由於美國需要日本協助圍堵中國大陸，因此日本將提高國防軍費的上限，預計2027年會達到新臺幣2.5兆元。由於日本不少國防工業廠商過去就是國防軍品的供應商，一旦提高軍費上限，就會帶動國防工業、重化工業的發展，以及帶動資訊、原料、零組件調度等五大商社的興盛，這可能也是美國股神巴菲特購買伊藤忠商社股票的原因。新半導體工業、國防工業的發展會賦予日本產業、經濟發展嶄新活力。

第三，日本貨幣政策的調整箭在弦上。去年4月履新的日本銀行總裁植田和男，在過去九個月內，以靜制動，沒有輕易更動貨幣政策，除了觀察國際變化，也因爲國防軍費上限提高，如果貨幣政策貿然轉彎，導致債券殖利率升高，政府債務利息增加，也會對政府的支出產生排擠效果。不過，隨着通膨已造成民衆生活壓力加重，如果今年「春鬥」，工會要求工資可以獲得資方允許，經濟情況也有顯著改善，或許到4月新會計年度開始，會是日本央行調整貨幣政策的時機。一旦日銀調整貨幣政策，利率攀升，也會吸引各國資金涌入，有助於日本長線的產業、經濟發展。

在日本握有短線與中長線的利多商機，同時，再開啓半導體、軍工武器、國防工業的發展下，我國政府與企業界如何因應，透過合作、策略聯盟等方式，以攫取可能的商機呢？

首先，在半導體上，因爲日本九州離臺灣最近，因此臺廠應該和九州的熊本、福岡等地建立半導體生態系，包括人才、資金、技術的雙向流通，並吸引日商來臺投資原料、設備，進而鞏固臺灣上游原料、下游設備的穩定供應，甚至共同研發以更深化臺灣半導體產業的整體競爭力。

其次，日本開始擴大軍工武器、國防工業的發展，臺灣的中科院及相關國防軍品廠商應該尋求和日商合作、技術移轉，進而爭取可能的軍品商機。

再者，日本近年來積極發展新創企業，臺灣也有不少的新創企業試圖在該國建立新創基地與機會。兩地的資本市場可以進一步合作、交流，創造更多的產業合作、購併機會。

此外，日本也有二代接班的問題，很多老一輩的企業家準備退出。過去，日本中小企業傾向於轉賣給中國大陸業者，但在美中貿易戰之後，這條路慢慢行不通，這也是臺灣的絕佳機會。如果臺灣的中小企業可以尋求和日本中小企業合作，透過策略聯盟、購併的機會，利用日本既有的供應鏈及行銷通路，將可以有效強化臺灣中小企業的海外通路及國際化能力。如此，也可以在更宏觀、國際化的願景下，提高臺灣中小企業的二代接班意願。