多家車企銷量增長帶動電池裝機需求 以舊換新延續改善行業供需

2024年汽車行業“年終成績單”近日出爐。在“以舊換新”政策帶動下，多家車企2024年銷量大幅增長，並設定了較高的2025年銷量目標，這也帶動了動力電池裝機量攀升，多家頭部電池企業宣佈擴產安排。

考慮到汽車“以舊換新”政策延續及2026年新能源汽車購置稅補貼減半，國內新能源汽車市場2025年預計依舊維持強勢。隨着龍頭企業進入新一輪的產能擴張期，行業供需格局已有所改善。在各國以關稅等爲手段推動新能源本土化戰略的背景下，有海外擴張能力的企業或具備進一步成長和獲取超額利潤的機會。

根據中國汽車工業協會發布的數據，2024年，我國新能源汽車產銷分別完成1288.8萬輛和1286.6萬輛，同比分別增長34.4%和35.5%，新能源汽車新車滲透率爲40.9%，較2023年提高9.3個百分點。

在新能源汽車高歌猛進的同時，鋰電產銷也迎來大幅增長。中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，2024年，我國動力和其他電池累計產銷分別完成1096.8GWh和1039.5GWh，同比分別增長41.0%和42.4%。在出口方面，2024年累計出口達197.1GWh，同比增長29.2%。在裝車量方面，2024年我國動力電池累計裝車量548.4GWh,累計同比增長41.5%。

從需求側來看，國內在“以舊換新”政策延續、2026年新能源汽車購置稅補貼減半的影響下，2025年新能源汽車在性能、科技感、性價比上的優勢預計推動市場繼續高速增長。歐洲則由於碳排放政策上臺階、中歐貿易爭端的解決或將有利於中國車企進入歐洲市場從而形成“鮎魚效應”。從供給側來看，當前鋰電龍頭企業進入新一輪的產能擴張期，二線電池企業也逐步走過產能利用率的“至暗時刻”，供需格局或迎來改善。

從投資角度來看，未來2-3年鋰電行業更大的成長潛力來自於歐洲和新興市場。有海外擴張能力的企業，或具備進一步成長和獲取超額利潤的機會。而國內鋰電企業當前塑造出強勁的國際競爭力，在海外市場取得大幅突破，市場份額不斷提升，產業鏈龍頭競爭優勢顯著，同時差異化的定位也有望爲二線企業贏得生存空間。