產經解析－出口持穩 陸經濟走勢強勁

中國國家統計局日前公佈中國2020年度經濟數據，顯示中國的GDP總量首次突破人民幣（下同）100兆元，年度經濟增長率爲2.3％，正式確認中國是2020年全球唯一取得正增長的主要經濟體。

中國率先走出疫情衝擊，大部分歸因於中國的出口遠優於其他主要國家，製造業率先復工加之穩定的供應鏈，使得中國出口佔全球的份額上升，預料今年依舊可望持續成長。

據統計，2020年中國貨物貿易進出口總值達到32.16兆元，較2019年增長1.9％，成爲全球唯一實現貨物貿易正增長的主要經濟體。除此之外，2020年12月份，中國的貿易順差創下單月曆史新高，原因在於新冠疫情期間，中國出口持續成長。而2020年1到11月份，疫情相關的出口對中國出口增長的貢獻度達到1.8個百分點。

事實上，在全球貿易面臨巨大壓力、其他大型經濟體難以應對之際，中國的出口因醫療產品以及封城相關產品的需求大增而受益。然而，隨着其他國家開始更佳的控制疫情，並開始放鬆封鎖，對於流行疾病相關產品的需求增長亦開始放緩。

不過，全球經濟逐漸復甦和限制的放鬆幫助提振了一般消費者需求，其他出口產品的訂單也有所回升。因此，2021年全球需求復甦可能會對中國出口增長產生提振，足以抵銷流行病相關出口需求減少帶來的下降。

一方面，隨着中國經濟復甦、居民收入水平提高以及疫情得到控制，消費將實現強勁反彈。另一方面，2021年全球經濟增速將展現穩定態勢，全球總需求的增長有助於拉動中國出口。

值得留意的是，東協國家繼2019年超越美國成爲中國第二大貿易伙伴後，在2020年正式超越歐盟成爲中國的頭號貿易伙伴，鑑於區域全面經濟夥伴關係（RCEP）的正式簽署，中國預料將更加受惠於區域內市場的貿易收益。

我們認爲，中國將繼續擴大在全球貿易中的作用，同時鞏固其作爲世界工廠的地位。在從疫情快速復甦的提振下，中國的消費市場繼續呈現增長勢頭，使其成爲全球企業盈利的更大驅動力。

其次，中國提升了自身在全球金融市場中的地位，2020年的首次公開募股（IPO）和二次上市的比例達到創紀錄水平，大量資本流入股票和債券，股市表現甚至遠遠超過美國。

即使在全球大流行病肆虐的情況下，中國經濟2021年仍將進一步擴張，這同時象徵着中國持續復甦的好兆頭，尤其是製造業投資，預計製造業投資將成爲2021年投資增長的關鍵引擎。

過去一年，受到中國經濟復甦的鼓舞和較高利率的誘惑，外國投資者爭相購買中國資產，這導致2020年全年約有1兆元的人民幣流入中國資本市場。疫情之下，中國成爲2020年外國直接投資最多的國家，爲中國經濟帶來了1,630億美元的新投資。

強勁的人民幣還可以幫助中國提高其貨幣對那些偏好以美元開展業務的公司和投資者的吸引力。長期以來，中國一直在尋求使其貨幣更具全球性，以增加其國際影響力，此時此刻將是中國推進人民幣國際化的機會窗口。

在內需復甦、中美貿易協定繼續履行的背景下，2021年中國經濟增速將迎頭趕上。在中國雙循環的新發展格局下，更多提振消費的政策將出籠，能夠釋放內需潛力，中國在全球供應鏈的地位將更加穩固。