A股再融資鬆綁 創業板三大限制取消

A股再融資大幅鬆綁。圖爲2月3日，A股如期開市。（中新社）

大陸證監會。（中新社資料照片）

大陸再融資新規取消的三大限制

爲了幫助企業籌措資金，對抗新冠肺炎疫情衝擊，大陸證監會日前宣佈重大鬆綁新規。14日晚間，大陸證監會一連發布三道法規修改通知，大幅放寬上市公司再融資規定。此次修改包括了取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高於45%的條件等多項規定。證券人士分析指出，再融資新規解除了上市公司再融資的不必要限制，將顯著改善上市公司融資環境、提升融資能力。

大陸所謂的再融資就是指公司透過現金增資發行新股、盈餘轉增資或以發行可轉換公司債等方式，在證券市場上籌資。

支持引入戰略投資者

大陸證監會14日發佈《關於修改上市公司證券發行管理辦法的決定》、《關於修改創業板上市公司證券發行管理暫行辦法的決定》、《關於修改上市公司非公開發行股票實施細則的決定》，對再融資規則進行重要修訂。

此次再融資新規有不少亮點，首先包括創業板再融資取消了要求資產負債率高於45%等三大限制，新時代證券首席經濟學家潘向東指出，取消創業板三大限制，可以拓寬創業板再融資服務的覆蓋層面，便於高科技企業融資，有助推動經濟轉型，實現經濟成長的新舊動能轉換。

另外，再融資新規還明確支持上市公司引入戰略投資者。新規定調整了非公開發行股票定價和鎖定機制，將發行價格由不得低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的9折改爲8折；將鎖定期由36個月和12個月分別縮短至18個月和6個月，且不適用減持規則的相關限制；將中小板、創業板非公開發行股票發行對象數量由分別不超過10名和5名，調整爲不超過35名。再融資新規同時明確適當延長批文有效期，方便上市公司選擇發行方式。將再融資批文有效期從6個月延長至12個月。

一加一減 體現新政

中國人民大學法學院劉俊海教授指出，再融資新政，主要體現在「一加一減」上。「減」是鎖定期縮短一半，基準價打從9折變成打8折；「加」是批文有效期延長一倍，發行對象放寬到35人。這個「一加一減」，是正視和呼應了先前市場反映最多的地方。

劉俊海表示，新規有利於穩定資本市場，特別是緩解上市公司融資難的局面，也能有效緩解當前資本市場面臨疫情的嚴峻挑戰。上市公司獲得資金，發展好了回過頭來，也能進一步提升中小型投資者的福祉，比如分紅配息和股價上漲等。