把發燙的手機擱在了桌角，紐爾曼揉搓着不適的耳朵、盯着面前涼透了的蔬菜湯，緊緊的抿住了嘴。
十年前，在被所羅門兄弟公司推出來當做是替罪羊的那一刻，紐爾曼一直以來所信奉的也就完全崩塌了。
多年來苦心經營的業內名聲，倒是讓他很快就獲得了貝爾斯登的Office、無需走上天台選擇一躍而下，但起初的那段時間非常的辛苦、甚至比剛入行的時候還要辛苦,好在沒幾年他就晉升爲風險投資部主管真正進入了管理層，以至於近幾年來華爾街最能賺錢的長期資本管理公司都拋來了橄欖枝……
來之前猜到了奧哈馬的先知不會就此表態，不過被赫維帶進牌局的那年輕人卻讓紐爾曼很是有些刮目相看，初次見面、自然也不會有過深的交往，卻不料在即將啓程返回的時候竟然接到了對方的電話，諮詢的問題更是荒唐的近乎於可笑，以至於都令他覺得之前在牌桌上所給予對方的高度評價,似乎有些不太妥當了……
叮鈴鈴……
紐爾曼接起了電話,之前諮詢的問題有了答案，風險與收益符合他的猜測，手續方面雖然略有些麻煩，但既然有願意白送錢的傻瓜、自然是沒理由拒絕的，不過出於穩妥、紐爾曼還是又重複了一遍之前的問題。“一百萬的利潤或者是五千萬的損失，你確定如此之高的槓桿能通過審覈？”
“安啦，別說是五十倍，就算是要求一百倍、審覈部門也是會通過的，對標的是長期資本管理公司啊，倘若對標利潤低於兩位數或許審覈部門還會猶豫幾秒鐘，賭長期資本管理公司在十八個月內會破產、這種傻瓜可是相當罕見的，這種錢不賺白不賺啊，難道還有比這更容易賺的嗎？”
電話那頭爽朗的笑聲、讓紐爾曼脣角也不自覺的揚了起來。
算了，也甭管那年輕人是因爲什麼而被奧馬哈先知所看好了，既然他都不怕、自己還有什麼可擔心的，難不成還會嫌年薪增長的速度不夠快、股權激勵不夠高、年終獎給的不夠多嗎？
順利完成了心理建設，紐爾曼聽見了登機廣播提醒、也就撥通了餘生的電話，價值一百萬的CDS合約需要進行風險評估，短則一週、長則不超過一個月,如果選擇一次性支付、貝爾斯登還可以依照行規給予兩個點的付款折扣。不過分期支付則沒有任何的優惠，並且一旦資金未能按時匯至指定賬戶，合約即刻作廢……
如此之順利、實在是有些超出了預期，餘生掛掉了電話見蜷着腿坐在沙發角落裡的傑西卡表情詫異，也就笑着詢問她在想什麼呢？
“你打算用一百萬去博五千萬的利潤？”
餘生點了點頭道。“是啊，關鍵是能分十個月支付，每個月只需要十萬就可以了，倘若不是目前的資金很緊張，或許再加點碼纔是最正確的……”
“可問題是你之前也承認，成立僅三年的長期資本管理公司利潤率驚人，那麼你是怎麼判斷出這個公司會在十八個月之內破產的呢？”
“利潤與風險成正比，以小博大、賭一把……”
“我還是不明白這到底是怎麼回事兒。紐爾曼是貝爾斯登的高管，而你想要購買的CDS合約針對的卻是長期資本管理公司，這完全是不相干的兩個企業、憑什麼貝爾斯登就肯專門制定出一份合約賣給你的呢？賺了也不過就是一百萬，虧了可就是五千萬的損失啊，你打算以小博大沒問題，可是貝爾斯登憑什麼願意以大博小讓你賭這一把呢？”
“CDS是什麼剛纔已經給你解釋過了,”餘生拿起了擺在茶几上的筆、把之前在便籤紙上寫的內容圈了出來。“貝爾斯登是投資銀行、其本身肯定也不願意承擔這樣的風險,所以大概率是在賣給我這份合約之後、再去買一份信用違約掉期的合約以規避風險……”
傑西卡湊了過去、指着便籤紙上被圈出來的內容說。“賣給你一份、再買入一份類似的合約，那貝爾斯登豈不是一分錢都賺不到了嗎？”
“怎麼會呢？賣給我的合約價值一百萬,但貝爾斯登完全能夠以很低的價格買到一份可以規避風險的合約，所以最終的結果就是長期資本管理公司若是沒有破產，那麼貝爾斯登購買的合約作廢，可是兩份合約之間的差額部分、就成爲了貝爾斯登的淨利潤……”
“那也就是說如果你購買的這份合約成立了，貝爾斯登看起來似乎是需要賠付你五十倍、但因爲提前把風險轉給了第三方，所以最終的結果就是貝爾斯登完全沒有風險，並且還能賺取到兩份合約之間的差額？”
“對呀，這就是爲什麼這份合約會如此之快的就被敲定了的原因。”
傑西卡恍然大悟、捂着嘴吶吶的道。“我明白了，貝爾斯登用來對衝風險的合約、最終還會被其他的金融機構或者是保險公司所分擔，風險就這樣被分解並逐漸降低，而利潤則會趨於正常水準，這也就導致類似的合約看起來似乎風險很大，但實際上會隨着合約數量和金額的攀升、風險反而是在逐步降低？就相當於是航空保險，任何一個保險公司都不願意完全承擔風險，所以許多個保險公司一起來分擔，雖然利潤遞了、但風險也能夠承受了……”
餘生豎起了大拇指。“厲害！”
“難怪我外公總是在說華爾街遲早要完蛋，類似的風險對衝看起來好像所有的參與者都獲得了無風險的利潤，可是風險本身始終還是存在的。各方平安無事取決於一個大前提，那就是所有的參與者都能好好地活着。可是一旦其中的某一個無法賠付，交易鏈條就會斷裂，於是整個平衡就會被破壞，最終的結果就像是被推倒了的多米諾骨牌，嘩啦一下子所有參與者全都會完蛋了……”