雖然香港大腿了國際遊資數次試探性進攻，但受外部大環境影響，恆生指數依舊持續下跌，在俄羅斯飽嘗苦果的索羅斯再次興風作浪，印度尼西亞、馬來西亞、文萊等國家受到重創，養精蓄銳後，量子基金捲土重來。
從1997年7月開始掀起波瀾的金融風暴，如火山噴發般迅速席捲了亞洲進而攪動了整個世界，那些在風暴中倒下的國家，身陷經濟崩潰的泥潭，只能任人宰割，而依然在風暴中挺立的香港，它的金融市場也已經遍體鱗傷。在這個時候，特區政府已經意識到，儘管已經化解了國際炒家們的數次衝擊，但更猛烈的風暴還沒有到來，特區政府必須以更強硬的手段、更主動的姿態去迎接挑戰。也是在這個時候，一直在等待最佳時機的索羅斯正在不斷積蓄能量，準備對香港發動最後一擊，這場香港金融保衛戰的大決戰終於在1998年8月拉開了帷幕。
索羅斯1998年上半年利用香港低息借入超過2000億的港幣，建立了大量空頭合約。
1998年8月5日，國際炒家們一天之內拋售200多億港元，在王子川的授意下，香港金融管理局一反過去的被動做法，運用香港財政儲備如數吸納，將匯市穩定在1美元兌換7.75港元的水平上，銀行同業市場拆借利息也只是略有上升，索羅斯措手不及。
8月6日，炒家又拋售了200多億港元，王子川再出新招，不僅照單全收，而且將所吸納的港元存入香港銀行系統，起到了穩定銀行同業拆借利息的作用。防止了因爲拆息率提高造成股市下跌。
到了這一刻，王子川儼然成爲香港無冕之王，領導指揮香港金融系統。得心應手。
8月7日，因爲已經公佈中期業績的一些藍籌股的業績表現不佳。導致恆生指數全日下跌212點，跌幅爲3%。在此後的7日至13日這幾個交易日中，王子川繼續採用吸納港元的辦法，穩定同業拆息率並進而達到穩定股市的目的。但由於炒家在股票市場上大肆做空，恆生指數最終還是跌到了6600點附近的低位，比一年前幾乎下跌了10000點，一年之間總市值蒸發了2萬億港元。
壓力並沒有產生質疑，香港精英人士前所未有的團結。參加國際遊資的商人被曝光後，人人喊打，公司股價大跌，破產後遭受千夫所指，轉眼就消失在人世間。
8月13日，恆指被打壓到了6660點後，王子川提議港府組織港資、內地資金入市，與對手展開針對8月股指期貨合約的爭奪戰，王子川在會議上說道：“投機炒家要打壓指數，港府則要守住指數。迫使投機者的合約無法於8月底之前如數套現，香港必勝！”
港府入市後大量買入國際炒家拋空的8月股指期貨合約，將期指由入市前的6610點推高到24日的7820點。高於投資炒家7500點的平均建倉價位，取得初步勝利。當日收市後，王子川先一步港府宣佈已動用外匯基金干預股市與期市，受到一部分司法人士質疑，認爲王子川越俎代庖，在外部壓力下，這點質疑聲很快消失。
8月14日，王子川領導下的金融機構正式參與股市和期市交易，爲了維護港元。攜鉅額外匯基金進入股票市場和期貨市場，與炒家進行直接對抗。王子川向香港的中銀、獲多利、和升等多家證券行發出指令。
他說道：“大量吸納恆生指數藍籌股，不惜成本。一定要將8月的股指擡高600點。”
兩個一反以往“積極不干預”政策，王子川積極運用政治力量，給投機者造成了始料不及的沉重打擊，期指合約交割期臨近，氣氛越發緊張。
8月24日，爲了打破炒家的套利計劃，王子川再度主動出擊，動用50億港元入市干預，當天恆生指數劇烈震盪，曾經出現短時間暴跌300點的狀況，隨後又被迅速拉回，收盤時恆生指數上揚318點。
對於香港金融市場的阻擊者和保衛者來說，這絕對是個驚心動魄的八月。決戰的帷幕已經拉開，決戰的最後時刻即將到來。
1998年8月28日是香港恆生指數期貨8月合約的結算日，國際炒家們手裡有大批期貨單子到期必須出手。若當天股市、匯市能穩定在高位或繼續向上突破，炒家們將損失數億甚至十多億美元的血本，反之港府之前投入的數百億港元就等於扔進了大海。兩個在金融市場上纏鬥了整整一年的對手終於等到了決定生死的最後一戰。
1998年8月27日，當天全球金融領域不斷傳來壞消息，美國道瓊斯股指下挫217點,歐洲、拉美股市下跌了3%～8%。香港股市面臨着嚴峻考驗。在王子川指揮下，港府一天注入約200億港元，,將恆生指數穩穩託升了88點，爲最後決戰打下基礎。
“香港必勝！”
王子川在主流媒體上發表宣言，鼓舞士氣，不是說大話，他有必勝信心，索羅斯後路被抄，日本、韓國經濟受重創，段時間內空頭無法籌集資金，合約交割日臨近，除非提前平倉，否則空方損失慘重。
彷彿是挑釁，同一天，索羅斯在《華爾街日報》上說：“我有信心贏得勝利，港府必敗！”
一言出而天下驚，這種以某個公司或個人的名義公開向一個政府下戰書，揚言要擊敗某個政府的事件是史無前例的，王子川巴不得索羅斯再高調一些，將黑鍋全部揹走，雖然心裡有勝算，王子川也不會掉以輕心，索羅斯的話固然有威嚇的成分，但也顯示出他的野心和信心，對於這場決戰，雙方都有備而來，誰也輸不起，索羅斯打算掏空香港經濟，王子川想憑此役樹立個人威望，東盟發展委員會內部並不是鐵板一塊。
8月28日，這也許是香港自從有股市以來最漫長的一天。