鵬城，一間私人會所裡。
波尼馬和劉治平坐在沙發上，長吁短嘆的討論着迷茫的前路。
“波尼，我們去年質押的股票已經觸及警戒線好幾次了，如果不是每次都及時補倉，這些股票早就被投行強平了！
如今全世界爆發金融危機，股市疲軟，我們的遊戲業務也遲遲打不開局面。
如果不能儘快讓股價回升上去，你我可能都會面臨不忍言之事！”
波尼馬“嗯”了一聲，沒說話，只是本就陰鬱的臉色又沉了幾分。
去年底，劉治平和他還有企鵝五虎將中的其他四虎一起從遠景資本手中高價收購了當時還價值45.67億港元的股票。
然後，他們真的就成了企鵝五虎，加上劉治平，叫作六虎。
虎！是東北話裡的那個虎！
之前他還不太相信是夏景行特地給他們布的局，因爲他不認爲夏景行有那麼牛逼，還能未卜先知不成？
前段時間看到了夏景行爆錘黎家，逼空大衆，他不得不承認現實，自己等人的的確確被套路了。
一定是夏景行判斷出要爆發金融危機，然後趁着股價還高，悉數甩賣給了他們。。
當時協商出售股票的時候，夏景行各種表演，各種威逼利誘，把他們訓得跟孫子一樣。
然而他們卻敢怒不敢言，忍受着巨大的恥辱，只爲吃下那批股票。
現在來看，那吃下的不是唐僧肉，而是敵敵畏！
每當想起這事, 他都忍不住想給自己兩個大嘴巴子, 自己當時是不是賤啊！上趕着去給別人送錢！
事後還沾沾自喜的認爲，這筆投資將來要讓夏景行腸子都悔青！
現在他才明白，小丑竟是我自己！
將近46億港元的股票，他作爲CEO和最大個人股東, 帶頭表態認購了24億港元。
由於手上沒有那麼多現金, 他們找到投行質押了一批企鵝股票。
按照當時60港元/股的股價折價五成質押的，質押價格30港元/股, 他個人一共質押了8000萬股。
根據股票質押貸款簽署的協議, 警戒線是45港元，平倉線是39港元。
投行是絕不可能等到股價跌到30港元才進行平倉操作的, 因爲在平倉過程中，大筆賣單拋售絕對會造成股價的進一步下跌, 從而產生損耗。
所以, 波尼馬這大半年來遭了不少的罪。
經常接到電話：我, 高盛，轉股票過來！
就這樣, 波尼馬走上了一條與很多A股上市公司大股東同樣的不歸路。
企鵝的股票質押率節節升高, 看得港股散戶都爲波尼馬這位CEO捏了一把汗。
如今企鵝股價跌到了20港元左右, 高盛等投行還算給面子，或者說放長線釣大魚, 繼續給五成的質押成數。
因此，波尼馬一共質押出去了2.4億股, 佔到了他個人全部持股的83.13%。
企鵝2004年上市的時候，波尼馬持有公司14.43%股權。
這些年由於他一直在減持企鵝股票改善生活，到2007年底的時候他對企鵝持股已經下降到了13.68%。
多年以後這個人們熟知的數字已經變成了百分之八點幾，與持股阿狸百分之六點幾的馬雲稱得上是一時瑜亮。
同時, 企鵝每年都在增發股票激勵員工, 總股本已經從上市時候的16.8億股變成了如今的18.18億股。
加上從夏景行手裡接盤的4000萬股，如今波尼馬共計持有企鵝2.887億股, 佔企鵝總股本15.88%。
波尼馬總共持有企鵝不到2.9億股，卻累計質押出去了2.4億股，大股東累計質押率達到了83.13%，距離A股股民最恐慌的大股東質押率90%已不遠矣。
這種感覺要跑路的公司, 進一步嚇到了恐慌的港島股民, 助推了企鵝股價的下降。
這種斷人財路的不共戴天之仇，波尼馬怎麼可能放得下。
想到這，波尼馬端起桌上的威士忌，仰頭一飲而盡。
然後面色有些潮紅的他, 惡狠狠的說道：“計算過沒有，股價跌到多少，我們就會爆倉？”
劉治平也端起酒杯，小酌了一口，然後才表情凝重的回覆道：“企鵝股價跌到13港元就要進行新一輪補倉，跌到10.8港元以下，全部都要爆倉，對企鵝的控制權可能都要丟掉。
當然了，平倉還掉股票質押貸款過後，或許還能剩點殘渣，但絕對不多，頂多只剩十之一二。
更大可能是什麼都剩不下，同時還要被投行討債。”
波尼馬咬緊了後槽牙，假如真出現了這種極端情況，他這個企鵝創始人變成了持股爲一兩個點，乃至持股爲零的光桿司令，那麼企鵝內部可能都要變天。
“假如真的爆倉了，還有沒有辦法繼續掌控企鵝？”
波尼馬就像是一個在牌桌上賭輸了大部分籌碼的賭徒，眼睛通紅的看着劉治平。
“唉，那就只有改制一條路可以走了，像隔壁菊花廠，創始人憑藉一兩個點的持股就能掌控企業。
或者改成同股不同權，A類股票，1股對應1票投票權；B類股票，1股對應50票或者100票投票權。”
聽到比常規B股10票投票權還要多出五倍、十倍的數字，波尼馬撮起了牙花子。
他默默地點燃了一支菸，吞雲吐霧一番後，頭腦漸漸開始冷靜了下來，問道：“你覺得MIH、IDG、君聯資本、弘毅投資、黎譯凱他們這些股東會支持改制嗎？”
“有點難！而且港股現在不支持AB股設計，只能選擇退市，然後重新去美國上市。”
劉治平面色沉重的看着額頭紋都擰成了一個川字形的波尼馬，遲疑了幾秒，最終還是說出了大實話。
如今企鵝的控制權，來自於波尼馬這個創始人所擁有的CEO和董事提名權。
在企鵝上市前夕，管理層曾和大股東MIH達成協議：公司CEO由創始人提名，CFO由大股東MIH提名。至於董事會成員，創始人一方提名人數和大股東MIH提名人數要相等。
如今的企鵝，波尼馬提名自己和劉治平，佔據了2席執行董事席位；
MIH提名了2名非執行董事；
另外還有5名來自外部的獨立非執行董事；
共計有9名董事。
波尼馬得以控制董事會的最關鍵設計，不單單在於董事會成員比例問題，還在於企鵝創始團隊與MIH做了進一步的約定：公司股東大會或董事會表決議案，必須由股東大會或者董事會出席投票，達到75%與會股東或董事投票通過纔算有效，而不是簡單的多數同意即可。
很多公司在股東大會投票表決時，簡單議案是50%以上同意就可以通過，特別議案是三分之二通過，而企鵝卻提高到了75%，這使得創始股東一方更加容易行使否決權。
比如說，波尼馬、劉治平本就佔據2席董事席位，兩人再從5名獨立非執行董事拉一人過來即可，就達到了三分之一反對。
但如果股票質押爆倉了，管理層持股大幅縮水後，那就很難再形成合計超過25%的持股場面了。
企鵝上市的時候，管理層持股合計曾高達37.5%，波尼馬與兄弟們改善生活減持過後也還維持在25%以上。
但這次踩到了夏景行給他們佈置的陷阱，一旦出現最壞的情況，很可能加一塊兒只剩幾個點持股了。
這樣的話，再次召開股東大會的時候，哪怕管理層、創始團隊集體反對，其他股東也能達成75%投票，繞過他們通過一些重要議案。
這意味着原本設計十分周密的制度，可能會因爲企鵝六虎的股票質押爆倉，出現一個巨大的漏洞。
好在波尼馬和劉治平足夠警醒，已經發現了這個漏洞，如今正在思考該如何補上。
劉治平突然拍了拍波尼馬肩膀：“別想那麼多了，股東們很快就要來了。
有任何困難和壓力，別一個人扛着，我們一起面對！”
看着劉治平臉上的治癒笑容，以及鼓勵的眼神，波尼馬心中一陣感動。
不管前路如何，還是有兄弟願意跟我一起扛的。
沒過多久，波尼馬和劉治平終於等來了一羣股東。
一大羣人中，除了老股東MIH派出的代表以外，還有黎譯凱、熊小鴿、閻炎、朱力南、趙令歡等一大羣買了遠景資本售出股票的新晉股東。
黎譯凱和熊小鴿算是二進宮了，兩人及背後機構都曾經在企鵝上市前選擇出售了全部的股票。
時隔多年重聚首，別是一般滋味在心頭！