中信證券：微信送禮功能灰測，社交電商再添拼圖

中信證券研報表示，12月18日微信小店正式啓動“送禮物”功能灰測。我們認爲僅在送禮場景即有望取得千億級市場份額，進一步考慮其對於微信生態的影響，牽動的社交電商總規模有望在2027年達到萬億。從零售格局的角度看，社交電商的興起既可帶來增量消費，又將分流其他渠道份額，我們預計短期內其對線下零售的影響將強於電商，長期則隨着玩法的延伸，有望解決體驗、商品層面的痛點並進一步開發更多含有商品消費的社交場景，推動行業規模持續上行。投資角度，上游具備送禮概念並在微信場域內有深度佈局的品牌有望率先收益，同時建議關注相關電商平臺送禮業態的進展。