中金公司：新能源重卡迎來放量拐點 關注新勢力、新生態和新增量

中金公司研報指出，2024年以來新能源重卡月度滲透率從個位數快速增長至雙位數，突破10%的拐點迎來趨勢性放量。新能源重卡行業的成長性可持續，並在競爭格局、產業生態、盈利模式等方面迎來新的機遇與挑戰。規模效應或將帶來盈利拐點，生態+出海打造成長點。收入受到量價、供需影響，生產成本受到原材料成本、核心零部件自制比例、產能利用率等因素影響。當下新能源重卡普遍處於毛利率較低甚至微虧的階段，行業的盈利拐點正在經歷成本端到價格端的轉變，向前看行業有望通過持續上量、價格穩定，迎來毛利率穩步增長。此外，看好電動智能化變革下全產業鏈價值愈加多樣化，整車廠有望打通新能源重卡生態圈創造軟硬件價值；也期待全球低碳轉型下中國新能源重卡憑藉完善的供應鏈優勢、豐富的產品與技術儲備實現海外市場增量拓展。