債市「供不應求」 陸央行階段性暫停在公開市場買入國債
大陸央行10日宣佈,2025年1月起暫停開展公開市場國債買入操作。(中新社資料照)
大陸國債收益率持續下跌,人民幣面臨貶值壓力。中國人民銀行(大陸央行)10日宣佈,鑑於近期政府債券市場持續供不應求,決定2025年1月起暫停開展公開市場國債買入操作,後續將視國債市場供求狀況擇機恢復。
《日經新聞》近日報導,中國20年期國債(基準債券)的收益率6日一度降至1.900%(債券價格上漲)。與此同時,20年期的日本國債收益率升至1.918%,這是自有可比數據的2001年11月以來、中國首次低於日本。
報導指,大陸央行正在縮小中期借貸便利(MLF)等傳統貨幣調節手段的作用。買賣國債的目的是完善與以短期利率爲政策目標的已開發國家相同的制度。不過,大陸央行的總資產中國債比率已上升至近6%,市場相關人士評價稱「接近量化寬鬆」。
爲了在實質性加強的大規模貨幣寬鬆之前搶佔先機,大陸農村金融機構等中小金融機構紛紛轉向購買國債。而消費低迷帶來物價難以上漲的「反通膨」,這也對國債投資起到推動作用。
報導分析,儘管人民幣存在資本管制,但其今後作爲與瑞士法郎和日元並列的低利率貨幣,「套利交易」可能會變得活躍,而這將導致貨幣貶值。中國將面臨兼顧貨幣寬鬆和阻止貨幣貶值的難題。