優樂賽港股IPO：應收賬款及應收票據逐年增長，對客戶A營收佔比走高

近期，蘇州優樂賽共享服務股份有限公司（以下簡稱“優樂賽”）披露香港聯交所主板上市申請材料，擬港股IPO。

優樂賽是一家一體化循環包裝服務提供商，主要專注於爲汽車行業內的汽車零部件製造商及OEM（原始設備製造商）提供服務。其全方位服務包括一體化容器管理及容器銷售。據“弗若斯特沙利文”數據，按2023年收入計，優樂賽是中國共享運營服務全行業及共享運營服務行業在汽車領域最大的服務提供商。

此外，優樂賽第一大客戶爲客戶A，2023年營收佔比爲7.7%。根據招股書資料，客戶A大概率爲比亞迪。

對客戶A的營收佔比持續走高

優樂賽表示，未來，汽車行業將經歷一場重大變革。新能源汽車的推出簡化了汽車結構，減少了零部件數目，同時提高了單個零部件的價值。這一變化對用物流容器運輸汽車零部件的標準要求更高。複雜的零部件需要更專業的物流服務，以確保運輸安全性和完整性。此外，物流容器必須適應不同形狀和尺寸的零部件，提供更靈活高效的運輸解決方案，以滿足行業不斷髮展的需求。

優樂賽表示，公司爲客戶A在全國各地的附屬公司的動力電池和整車生產提供量身定製的解決方案，涵蓋包括車載充電機、高壓線束、動力電池在內的多種新能源汽車的核心零部件。

招股書資料顯示，客戶A是一家於香港聯交所和深交所兩地上市的汽車製造商，主要從事可充電電池、手機及計算機部件以及汽車業務。

考慮到這些條件，客戶A大概率爲新能源汽車龍頭比亞迪。

2022年以來，比亞迪新能源汽車銷量逐年上升，而客戶A在優樂賽營收佔比也逐年提升。2022年、2023年和2024年1月至6月，客戶A對優樂賽同期的總收入貢獻比例分別約爲3.3%、7.7%和9.9%。

優樂賽稱，由於新能源汽車市場競爭激烈，客戶A需要根據消費者訂單量和產品市場份額的變化，以及自身成本控制的需求，對各類零部件在全國多家供應商之間調整採購計劃。公司經過多年運營積累的循環容器資產池，對於汽車主要零部件的物流運輸均擁有豐富的循環容器儲備。憑藉廣泛的網絡，公司能夠實現實時調配容器，以滿足其快速變化的採購需求。

值得一提的是，2022年，客戶A採用的一般付款方式爲銀行轉賬，信貸期爲30天，收入金額爲2153.5萬元。2023年，客戶A成爲優樂賽第一大客戶，收入金額爲6100.9萬元，而一般付款方式也改爲應收票據，信貸期爲30天至60天。

如何確保動力電池在運輸過程中的安全性？以及客戶A付款方式的變更，是否影響公司現金流？對此，12月10日，《每日經濟新聞》記者致電優樂賽工商登記電話，並在官網留言，不過截至發稿尚未收到回覆。

上下游的“票據支付”

此外，如客戶B、客戶C、客戶D和客戶E的一般付款方式均爲銀行轉賬或者銀行承兌票據，而客戶A則是應收票據。那麼，客戶A所支付的票據，究竟是商業承兌匯票還是銀行承兌匯票呢？對此，優樂賽並未對客戶A所支付的應收票據單獨說明。

截至2021年期末、2022年期末及2023年期末以及2024年6月30日，優樂賽應收賬款及應收票據分別爲2.649億元、3.107億元、3.608億元和2.932億元。

優樂賽表示，“由於我們無法控制的多種因素，我們可能無法收回所有該等應收賬款及應收票據。例如，倘我們與任何客戶的關係惡化或終止，或倘任何客戶因任何原因而在運營中遇到任何困難或業務或財務表現轉差，我們的客戶可能會延遲付款或拖欠付款。因此，我們可能無法向彼等完全收回欠款，或根本無法收回。儘管我們已就應收賬款及應收票據錄得虧損撥備，但倘我們無法管理與應收賬款及應收票據相關的信貸風險，我們的現金流量和經營業績可能會受到重大不利影響”。

需要注意的是，優樂賽客戶在使用票據支付，優樂賽也在使用票據支付供應商貨款。

公司表示，“2021年、2022年及2023年以及2024年上半年，我們已向部分供應商背書由中國若干銀行承兌的若干應收票據（經背書票據），以結清應付該等供應商且賬面值合計分別爲0.727億元、0.714億元、1.150億元和0.354億元的貿易及其他應付款項。截至往績記錄期的各財政年度末，經背書票據於三至六個月後到期。根據《票據法》以及與若干中國的銀行的相關折讓安排，倘該等銀行違約，經背書票據持有人有權向優樂賽追索‘持續參與’”。