央行貨幣政策委員會委員談降準:流動性總量將保持基本穩定
近日，中國人民銀行宣佈於2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。
中國人民銀行貨幣政策委員會委員王一鳴接受《金融時報》記者採訪時指出，此次降準主要是根據國內經濟形勢和物價走勢，靈活精準把握穩健貨幣政策實施節奏和力度，優化金融機構的資金結構，提升金融服務能力，促進綜合融資成本穩中有降，更好支持實體經濟發展，爲經濟高質量發展和保持物價穩定營造適宜的貨幣金融環境。
對於經濟和物價走勢，王一鳴指出，當前我國經濟運行穩中向好，物價走勢總體可控。今年以來，我國經濟延續持續恢復態勢，供給量增質升，需求持續回暖，市場活力不斷釋放，就業民生保障有力，高質量發展取得新成效。近一段時期，我國PPI漲幅上升較快，這既有去年同期疫情衝擊導致PPI負增長形成的低基數因素，也有國際大宗商品價格上漲的輸入性影響，同時在一定程度上還與綠色轉型進程加快造成傳統能源行業供給收縮有關。隨着基數效應逐步消退和全球供給恢復帶來的輸入性影響減弱，我國PPI將在階段性衝高後趨於回落。與此同時，國內工業品供給充裕，市場競爭比較充分，PPI價格上漲對CPI的傳導較爲有限，預計今年CPI漲幅較爲溫和，物價走勢總體可控。
談及當前貨幣政策，王一鳴表示，我國貨幣政策已經基本回到疫情前的常態。他指出，2020年疫情暴發後，我國堅持正常的貨幣政策，既有力支持實體經濟，又不搞大水漫灌。人民銀行根據國內疫情防控和經濟金融形勢，把握穩健貨幣政策的實施節奏和力度，2020年2月至4月期間，由於疫情對國內經濟衝擊較爲嚴重，貨幣政策應對力度是比較大的，5月以後力度就逐漸轉爲常態，體現了前瞻性、主動性和精準性，爲我國率先實現經濟正增長提供了有力支撐。2021年以來，貨幣政策穩字當頭，貨幣信貸和社會融資規模合理增長，對實體經濟保持較大支持力度，同時M2和社會融資規模增速已逐步迴歸到與疫情前大體相當的水平，保持與名義經濟增速基本匹配，我國貨幣政策已基本回到疫情前的常態。
對於本次全面降準，王一鳴強調，“本次全面降準是貨幣政策迴歸常態後的常規流動性操作。穩健貨幣政策取向沒有發生改變。”王一鳴表示，降準後，銀行體系流動性將繼續保持合理充裕。降準釋放的部分資金可以被金融機構用於歸還到期的中期借貸便利（MLF），比如7月MLF到期量爲4000億元。此外，7月份的稅收規模比較大，後續政府債券發行節奏也可能加快，這些都是消耗流動性的因素。降準釋放的流動性可以與這些因素適當對衝，流動性總量將保持基本穩定。
王一鳴還指出，此次降準可以提升金融服務能力，更好支持實體經濟。近年來隨着對實體經濟的信貸投放力度明顯加大，銀行體系存在着長期的資金需求，常規的流動性操作需要涵蓋這方面需求。此次降准將釋放部分被凍結的長期流動性，在保持流動性合理充裕的同時，提升銀行體系的金融服務能力，金融機構可以根據實體經濟需要進行資金配置，更好匹配實體經濟融資需求。
此外，王一鳴表示，此次降準可以緩解部分小微企業面臨的經營困難。當前我國經濟運行穩中向好，同時經濟恢復還不均衡、基礎還不穩固，部分企業特別是小微企業受大宗商品價格上漲帶來的成本上升影響，生產經濟仍面臨困難。此次降準，優化金融機構資金結構，增加各類金融機構的長期穩定資金佔比，促進綜合融資成本穩中有降，有利於充分發揮銀行服務實體經濟、支持小微企業的重要作用，加大對實體經濟特別是小微企業的金融支持力度。