信用基本面續改善 高收債看俏

疫苗佳音激勵近期風險性資產向上，全球高收益債指數近一月上漲2.75％，全球優先順位高收益債指數上漲2.33％，因高收益債信用基本面改善，違約率、降評佔比等皆下滑，市場對經濟復甦預期，加上低利環境延續，有利吸引資金續流往固定收益商品，高收益債受惠，佈局相關基金績效可期。

羣益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，近一個月全球高收益債信用利差快速收窄，受疫情影響最大的能源、航空、休閒娛樂價格大幅反彈，隨疫苗問世，有助經濟持續復甦，未來12個月信用基本面將持續好轉，違約率逐步下滑。摩根大通預期2021年美高收違約率3.5％，位在長期均值3～3.5％水準，2022年進一步再下滑至2％，未來12個月高收益發行人淨降評佔比將明顯減少。

臺新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢指出，Fed部分救市措施將在年底到期，包含初級、次級債購買、中小企業貸款等，但債券流動性回穩，Fed自8月起每月公司債購買已降至2,200萬美元，每月購買量不到1,200萬美元，顯示救市措施到期，不致造成市場太大沖擊。

安本標準投信認爲，投資級債雖具高評等優勢，但前一波央行購債計劃推升債券價格，收益率趨於弱化，原投資組合以政府公債及投資等級債配置策略，將不再合乎時宜，追求固定收益，不妨轉向佈局受惠於經濟復甦，且相對便宜的高收益債。

李運婷強調，高收益債後市表現不看淡，針對收益與風險兼顧考量，可進一步選擇波動度低於一般高收益債的優先順位高收益債，不僅同樣有高息優勢，也因優高收債發債產業更加多元，含括醫療保健、能源、工業、科技、電信等，面對油價波動不心慌，也能掌握多元產業趨勢的投資契機，成爲更穩健的選擇。