銅鋁鉛錫鎳鋅：市場波動與前景展望 9 月降息預期

【財經聚焦：金屬市場動態一覽】議息會議後，美債收益率下挫，10 年期美債收益率跌破 4%，收報 3.982%，兩年期收報 4.158%，市場預期美聯儲 9 月降息概率增加。銅下游開工分化，房地產端仍弱。7 月美聯儲利率決策會議維持現行利率，鮑威爾暗示 9 月或降息，氧化鋁生產能力已恢復，部分企業因礦石供應等因素生產能力未充分發揮。截至本週四，鉛錠社會庫存較上週同期增加 0.08 萬噸。本週鉛進口礦流入量增加，部分國內煉廠開工率反彈，但供應端整體不及預期，再生鉛部分地區煉廠有復產計劃，需求相對平穩，短期鉛價或震盪。宏觀上，美聯儲議息會議鮑威爾表態偏鴿派，國內政治局會議指出要推出改革舉措。緬甸佤邦和印尼供應擾動仍在，前期錫價回調帶動下游採購，國內庫存去庫。本週鎳價止跌上漲，國內 7 月財新 PMI 錄得 49.8，海外鮑威爾稱 9 月可能討論降息。鎳礦問題使短期下方空間有限，鎳鐵價格偏強，短期處於不鏽鋼消費淡季。美聯儲會議維持利率不變，鮑威爾暗示九月可能降息。國內鉛礦端供應偏緊，部分煉廠接受度提升，加工費下降，需求偏弱，鋅市供需雙弱，短期鋅價或震盪。