臺積電停供大陸AI晶片 外資逆風力挺：影響很小

臺積電自昨（11）日起停止向大陸客戶出貨AI晶片。(圖:shutterstock/達志)

外媒指出，美國下令要求臺積電（2330）停止向大陸客戶出貨7奈米或更先進製程AI晶片，消息引動臺股11日下挫。花旗環球證券不畏逆風力挺，大陸客戶佔臺積電營收比重僅11％，且大部分還聚焦在非AI領域，禁令對臺積電影響微乎其微，帶動臺積電尾盤奮力向上。

受到消息面影響，市場原本期待的營收創高行情不但沒有出現，臺積電11日盤中一度回檔約2％，連帶影響加權指數重挫逾200點。所幸，在花旗環球、凱基投顧、中信投顧等研究機構出面分析，並定調影響有限、持續看多臺積電後市二大準則後，臺積電股價終場僅小跌5元、收1,085元，臺股跌幅也一口氣收斂至0.1％、收23,529點。

花旗環球證券臺灣區研究部主管陳佳儀指出，根據日經新聞報導，7奈米制程與300mm2禁令對高效能運算（HPC）晶片影響極其有限，對絕大多數的消費性電子產品更是毫無影響。舉例來說，旗艦級智慧機系統級晶片（SoC）尺寸多介於110～140mm2，記憶體、互連頻寬、處理速度都較低。

觀察臺積電營收來自各市場比重，僅有11％營收由大陸市場客戶貢獻，美國市場以71％居首，亞太市場客戶、日本客戶、歐非中東客戶佔比分別是10％、5％與3％；同時，這些大陸客戶的業務多數爲智慧機晶片與加密貨幣等非AI應用領域。反觀來自如輝達等美國客戶的增長潛力更大，花旗環球看好臺積電增長前景保持穩定。

凱基投顧提出，基本情境爲出口管制僅限於出給大陸客戶的AI相關晶片，對臺積電2025年獲利預估影響僅約1％～1.5％。中信投顧亦指出，若管制令僅限於AI晶片，臺積電受影響的程度不大，主因AI晶片客戶幾乎被輝達與其他美系客戶包辦，流失的陸系客戶業務分額，可輕易由其他美系客戶彌補。

萬一出現最壞情境，即出口管制擴大至所有采用7奈米及以下製程的大陸客戶，臺積電受影響程度將大幅提升，智慧機、車用晶片與加密貨幣客戶（如：臺積電2025年3奈米制程第二大客戶比特大陸）都將受到波及。凱基投顧說明，雖然淪爲最差情境機率不高，但於此情境下，禁令將影響2025年獲利預估約5％～6％。