臺幣重貶 壽險匯兌利益大補

壽險業一年來淨值及外匯準備金變化

新臺幣對美元貶至31.665元的五年半新低，壽險業今年外匯避險不僅成本大降，甚至有匯兌利益，扣除避險成本及提存準備金，估計8月底匯兌利益已破500億元，9月更再進一步擴大；至於外匯變動準備金則應已逾2,000億元，創史上新高。

此外，壽險業前八月稅前獲利應已破2,500億元，創史上同期次高，同時到6月底壽險業提列「特別盈餘公積」已破1兆1,814億元，創史上新高，各項法定公積合計逾1.5兆元，算是穩住淨值的力量。

面對淨值保衛戰，壽險公司祭出二方式調整，一是目前新購債券全都放在以成本列帳的「攤銷後成本（AC）」項下，減少價格波動造成淨值減損；二是股票進行換股操作，將未來展望不佳、股價亦跌難升的個股先出脫，換入現金利殖利率高、未來展望佳及股價穩定的股票。

對應去年底的27.69元，新臺幣對美元今年已貶值接近4元，貶幅逾14％，壽險業出現大量兌換利益，同時也提列大量外匯準備金，今年已增逾1,500億元，未來若新臺幣升值，壽險公司可用外匯準備金來衝抵兌換損失，減少獲利波動。

同時，央行爲讓壽險資金協防新臺幣，今年也同意讓壽險公司海外投資孳息可匯回，這部分一年約有5,000億元以上，若額度不夠，央行還可以同意前一年孳息匯回，壽險公司匯回後增加傳統換匯CS避險後，又會再匯出投資，亦可在未來新臺幣反轉升值時降低波動。

由於多數壽險公司海外投資額度將滿45％或額定投資上限，今年可加碼海外投資額度不若往年，先前央行曾建議金管會再提高海外投資額度，作爲協防新臺幣力量，今年則沒有再提。

金管會表示，主要是壽險業海外投資加計國際板，加上外幣保單，已佔可運用資金近70％，無再拉高空間，二是金管會去年已提高外幣保單額度，由35％拉高到40％。