數日陰跌後，A股反彈！

11月19日、經歷數日持續回調的A股迎來反彈，尤其是科技成長股表現亮眼，創業板指收漲3%。

後續市場能否持續反彈？

數位分析人士指出，整體看好後期市場，具有慢牛屬性。科技有望成爲市場投資主線，如半導體、AI、無人駕駛、商業航天等。

指數飄紅

11月19日，A股迎來反彈。三大指數均飄紅，尤其科技成長股發力，支撐創業板指大漲。A股共計4516只股票上漲，103只股票漲停；777只股票下跌，35只個股跌停。

今日午盤後，在科技成長股的拉漲下，創業板指數收漲3%報2256.61點，科創50收漲3.02%，均跑贏上證指數。交投表現上，日成交額呈現下滑態勢，在11月14日破2萬億元，今日進一步降至1.56萬億元。

申萬一級行業表現來看，有色金屬、電子、電力設備、計算機、機械設備板塊漲幅超過3%，美容護理、基礎化工、環保則漲逾2%。僅有建築裝飾、煤炭、食品飲料、銀行、鋼鐵微跌。

概念板塊表現上，科技成長股表現亮眼，機器視覺概念漲近6%，機器人執行器、高帶寬內存、華爲歐拉、光刻膠等概念板塊大漲。

慢牛屬性

11月14日、15日、18日，創業板指三連陰，累計跌逾9%；科創50三連陰，跌近9%。

近5個交易日，計算機、國防軍工、電子板塊跌幅靠前，今日表現較好。

近期權益市場爲何調整，接下來能否持續反彈？

富榮基金認爲，一方面是由於特朗普預計提名的內閣成員大多傾向於“鷹派”對華政策，這在一定程度上壓制了匯率與明年的復甦預期。另一方面，前期漲幅較大的高位票短期大幅回落，影響市場情緒。

“獲利盤套現以及基金風格漂移之後的修正等，導致近期指數以及科技相關題材股出現較大調整。”三十三度資本基金經理程靚分析稱，本輪爲慢牛屬性，整體是政策發力與經濟數據改善相互依存的過程，同時疊加化債之後新一輪基礎投資的推動，至少可至2025年第二季度。整體來看，3400點附近構築了較大壓力，暫時可以考慮控制倉位在七成以內。

“中短線資金蜂擁而至，呈現‘快進快出’特徵。”融智投資基金經理夏風光告訴《國際金融報》記者，從基本面來看，經濟尚未步入良性軌道，政策手段便不會退出。從市場運行特徵來看，成交量不滑坡，換手充分市場的平均成本就會擡升，經過短期回調後，選擇再度上行的可能會很大。

“整體看好後續市場走向。”暢力資產董事長寶曉輝向《國際金融報》記者表示，當前市場震盪，但更多是搶籌，預計整個大盤會震盪幾個月，甚至下跌一段時間，之後拉昇。

看好科技

“中期維度權益市場中樞上行的趨勢暫時不變，核心推動力是政策的全面轉向和資本市場的定位提升。短期市場，尤其是主題方向漲幅過高，波動率加劇，但這並不影響市場的中期方向。”在富榮基金看來，政策對於市場仍然是呵護備至，依然樂觀看待市場機會。重點關注成長賽道如半導體、AI、醫藥等，以及底部區間有拐點預期的證券、電新、消費等板塊。

就後續看好板塊而言，夏風光和寶曉輝均認爲，可以考慮相對低估值的藍籌股，以及有望估值修復的破淨股，短期或有較好表現。此外，科技有望成爲市場投資主線，業績、政策等均提供信心支撐。

“當前宏觀經濟已獲得政策拖底，但要解決市場需求弱、物價承壓的問題還需時間。中長期維度，對A股未來上漲趨勢呈樂觀態度。”恆生前海基金建議，在當前政策反轉、總量足、但節奏有節制的背景下，經濟強勢反轉預期不會快速形成，在風險偏好和交易量的復甦下科技成長板塊佔優；中長期看，將緊密跟蹤產業趨勢方向，關注科技、醫藥、大製造板塊的新一輪產業週期，並積極挖掘長期資產回報率高的個股。

“科技將會是本輪慢牛的核心之一，當前科技股一定要從軟硬件兩個角度去做好倉位安排。”程靚也認爲，後市佈局有三大結構思維，一是兼併重組、市值管理板塊，具備被遊資以及機構共同認可的預期。二是AI產業鏈，硬件部分是來自於英偉達和國產算力芯片所折射的CPO(共封裝光學)、PCB(印製電路板)、高速銅纜鏈等機會，同步包含了AI手機、AIPC（AI電腦）；軟件部分則是來自於應用，電商、遊戲以及廣告將會是相關多模態AI產生效益的關鍵所在。三是自主可控與新質生產力，中信創依然是自主可控首選，同步包含華爲鴻蒙的投資機會，隨後則是半導體設備、芯片等，而新質生產力則是圍繞無人駕駛、商業航天、機器人等方面。

記者 朱燈花