壽險接軌近了 關注2焦點

距壽險2026年接軌IFRS 17與ICS剩不到1年，目前已公佈國泰、富邦、臺灣三大壽險，預期接軌日ICS皆在法定標準100％以上。圖／freepik

三大壽險對接軌兩會計制度後的財務預估

距壽險2026年接軌IFRS 17與ICS剩不到1年，今年各壽險已開帳進行平行測試，大型壽險陸續公佈最新接軌財務試算，目前已公佈國泰、富邦、臺灣三大壽險，預期接軌日ICS皆在法定標準100％以上，後續還有資產重分類，牽動未來壽險獲利與淨值變化，與接軌後能否恢復上繳現金股利，成爲今年保險市場最關注的兩大焦點。

首先是ICS比率估算，國壽預期接軌日會有190％，富壽以接軌後維持150％以上爲目標，臺壽估算有130％，且15年過渡期會逐年向上；接軌後淨值變化，國壽、富壽預期淨值會稍下降，但加計稅後CSM可高於去年底淨值，臺壽預估淨值會增加約400多億元。

接軌後影響最大將是損益表，利差部分，三家壽險皆預期接軌後可呈正利差，國壽預期利息成本將會大幅下降，避險後經常性收益率會大於利息成本；富壽預期接軌之後可續維持損益面正利差；臺壽現在負債成本爲3.27％，接軌後負債以現時利率計算第一年2.6％，負債成本大幅下降，可預期損益表的經常性利差會增加。

其次是CSM，因接軌後CSM將逐期釋出在損益表，正CSM有助獲利。國壽設立每年700億元新契約CSM目標，去年達成900億元並創新高，預期接軌後五年內，每年釋出10％～15％成長；富壽去年CSM逾600億元，超過內部目標400億元；臺壽去年CSM約150億元，目標每年200億元以上，估算接軌時會有千億元以上，約每年釋出百億元，年成長可有15％以上。

但是各壽險接軌時可有一次資產重分類的機會，股票部分因接軌後將取消覆蓋法，富壽、國壽預計會將部份股票部位放到其他綜合損益（OCI），現在股票資本利得進損益、未來則是進淨值，二家去年都有逾千億元股票資本利得，重分類後將影響獲利，而且預期接軌後股市漲跌與實現資本利得將牽動淨值波動。

臺壽預計將部分債券資產從攤銷後成本（AC）搬出，抵消負債面利率波動，有利維持淨值與損益表平穩，但移出部分AC將對淨值有負面影響，臺壽估算接軌後仍維持比去年底更高淨值的機率仍高。