生技股本益比低 佈局可期

生技股財報逾8成優於預期，法人表示，本益比低，投資價值現。圖／美聯社

生醫基金今年來績效表現十強

美國總統大選及短期利率回彈，導致醫療產業股價表現不如預期，生技股財報逾8成優於預期，法人表示，本益比低，投資價值現。

富蘭克林證券投顧指出，近期川普提名疫苗懷疑論者小羅伯特·F·甘迺迪擔任美國衛生與公共服務部部長，導致一些疫苗開發股股價重挫，加上近期部分臨牀實驗數據不佳，使整體生技醫療產業表現偏弱。但需留意的是小羅伯特·F·甘迺迪反對的是Covid-19疫苗並未經過嚴謹試驗便進行強制接種以及質疑Covid-19疫苗的效力，支持經過長時間檢驗有效且無巨大副作用的疫苗，但長期倡導食品與藥品安全，民衆不應過度依賴藥物治療，市場擔憂若他就任HHS部長，下屬機構食藥管理局可能會實施更嚴格的藥品審覈，將不利於藥物開發。

且經過近期的下跌後生技股在評價面上已降至更具吸引力的水準，史坦普500生技指數的預估本益比已下降幾乎回到2024年初的水準，相較史坦普500指數的22倍預估本益比具有更大優勢。

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，從基本面來看，醫療業第三季財報有超過8成企業獲利超越預期，優於大盤的75％比重，創新也是持續推動醫療產業成長的動能之一。AI技術大幅加速新藥開發，相關AI模型可在數天內準確預測蛋白質結構，大幅提升研發潛力，自推出以來，其資料庫在短短6年內累積超過2億種蛋白質結構。

目前醫療產業的本益比僅爲不到18倍，低於S&P500指數的22倍，更遠低於科技股的29倍，顯示醫療產業股價評價面被低估，深具投資價值。

羣益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕強調，大衆對於醫療的需求有增無減，藥品與醫材也持續精進，產業商機前景龐大，加上過往來看，下半年多爲生物製藥併購執行較集中的時間，特別是選舉年後，交易數量和規模多大幅增加，可望進一步帶動比價效應且降息週期之啓動也有助爲市場挹注資金活水、企業借貸成本降低等，對生技醫療股而言亦屬正向。