期貨公司業務如何破局？今年國際期貨大會帶來新思考，應重視未來5年發展機遇

財聯社12月8日訊（記者 周曉雅）隨着《關於加強監管防範風險促進期貨市場高質量發展的意見》的發佈，多位來自期貨公司的業內人士在參加第19屆中國（深圳）國際期貨大會時就期貨公司業務發展分享新觀點。

在他們看來，期貨投資諮詢業務存在收入佔比低、從業人員供給不足、同質化等方面的挑戰。期貨公司的各個分業務對應不同的業務定位，要實現差異化定位，需要強監管、防風險。

投資諮詢業務的機遇挑戰

在南華期貨承辦的“分論壇一：分析師論壇”上，中期協副會長王穎致辭稱，作爲期貨公司的持牌業務之一，自2011年《期貨公司期貨投資諮詢業務試行辦法》發佈實施以來，現在有128家期貨公司取得了期貨交易諮詢業務資格。

但受限於行業發展階段、市場基礎環境、制度供給等因素，期貨交易諮詢業務至今尚未形成可持續的業務和盈利模式。據統計，2023年全行業期貨交易諮詢業務收入約爲9600萬元，佔行業總收入的比重僅爲0.24%。

隨着上述《意見》的發佈，王穎表示，中期協將全面貫徹落實《意見》各項部署，加強對期貨交易諮詢業務的研究，全力配合證監會不斷完善期貨交易諮詢業務的制度體系，推動牌照煥發出其應有的價值，引導期貨分析師不斷提升專業能力、服務水平，在服務實體經濟發展中發揮更加重要的作用。

“期貨公司給產業客戶提供服務的時候，主要集中在短期期貨賺錢，彌補現貨端虧錢的問題，這其實是脫離了產業使用衍生品的初衷和本質。”南京鋼鐵證券期現風險管理室主任耿浩博認爲，對產業而言，套期保值是長期工程，需要通過期貨長期打造期現體系或者營銷策略。

在他看來，行情的研究和風險管理的方案是現貨產業跟期貨公司基本的連接點，隨着行業研究服務的同質化，期貨公司能否實現差異化服務，對客戶瞭解是否足夠深入，纔是未來服務產業的大方向和思路。

浙商期貨副總經理華俊分析，雖然近6年期貨交易諮詢從業人員數量呈現增長的趨勢，且增長率與期貨從業人員增長相當，但期貨交易諮詢從業人員數量的絕對值仍太低，不足以滿足業務實際需求。

從期貨公司的收入情況來看，華俊認爲，行業有三分之一的期貨公司沒有在期貨投資諮詢業務實現業務收入，剩餘實現收入的期貨公司中大部分業務收入在100萬元以下。且近三年行業總收入增長的背景下，這一業務收入呈現下滑趨勢。“對一個期貨公司來說，這個業務投入產出是絕對不匹配，屬於相對比較邊緣化的地位。”

之所以出現這一現狀，一方面是傳統的一對一諮詢業務的服務模式比較難複製和推廣；另一方面期貨公司提供的研究服務的內容同質化比較嚴重。

在華俊看來，今後的投資諮詢業務要真正形成規模化收入、服務實體經濟，服務的重點客戶應該是產業鏈企業，而不是個人投資者，企業客戶的最重要需求是風險管理。

從行業整體來看，華俊認爲，期貨交易諮詢從業人員的培養力度需要加大，期貨交易諮詢從業人員的展業邊界也需要進一步明晰。另外，交易諮詢業務的受衆羣體也需要擴大，即從制度、合同層面區分期貨交易諮詢和非交易諮詢，以適應客戶個性化的諮詢需求。

實現期貨公司業務定位需要強監管、防風險

在主論壇上，新湖期貨董事長馬文勝認爲，上述《意見》使期貨行業有了非常明確的發展目標和任務，期貨公司應該重視未來5年的市場發展機遇。

在馬文勝看來，目前期貨公司母公司有三項業務，子公司備案有五項業務，整個期貨公司八項業務形成了三個層次的業務體系。

一是中介服務型體系，有經紀業務、諮詢業務。二是工具服務型體系，比如場外業務、倉單業務。三是交易服務型體系，包括資產管理、基差、做市商業務。

進一步來看，這三項業務實現了期貨公司的三大定位。“一是清算管理的定位，主要是管好客戶資產，不能出風險。二是財富管理的定位，期貨公司發揮衍生品的主動管理能力，實現財富管理。三是風險管理，期貨公司直接爲企業的風險管理提供服務。”馬文勝說。

馬文勝認爲，高質量發揮期貨市場的三個層次業務，實現業務的三大定位，是需要強監管、防風險的，強監管更主要是從公司的外部，防風險主要是從公司的內部。

其中，規範業務活動聚焦核心主業提升競爭力，比如經紀業務要規範公司的營銷行爲，期貨投資諮詢業務要規範研究報告的發佈行爲，資產管理業務要注重以衍生品爲主的主動管理能力建設。

特別是風險管理子公司的業務，期貨公司應該建立與公司戰略相適配的多層次風險限額體系，完善風險管理架構，強化子公司垂直管理，建立業務分級的授權機制，明確審覈權限，培育全員的風險意識。