能源股擁三大利多 後市有撐

能源股以及原物料股基金今年來前十名

OPEC+ 5日開會討論減產，法人表示，除了油價有機會回穩，能源股還有另三大利多─企業體質轉佳、提高股利分配以及企業實施庫藏股制度。

全球央行升息政策下加上投資者擔憂經濟衰退壓抑了油價近期走勢，Fed主席鮑威爾在日前FOMC會議也暗示美國通膨過高問題，可能需要靠經濟衰退才能下降，法人表示，Ian颶風可能造成原油供應短期暫時性中斷及北溪輸油管線遭破壞爲原油帶來小幅支撐力道。

富蘭克林證券投顧即表示，大宗商品價格對於經濟情勢變化的預期相當敏感，由於美歐緊縮政策可能導致經濟衰退以及大陸持續加大防疫封控力道，市場擔憂需求恐下滑，使近期原油價格明顯走低。

市場氛圍極爲悲觀環境下，富蘭克林證券投顧表示，OPEC+態度至關重要，OPEC 9月報告指出，儘管存在通膨飆升等不利因素但主要經濟體狀況仍優於預期，仍維持今明兩年原油需求預估，分別增加310萬桶／日、270萬桶／日。

此外，OPEC已於9月會議時減產10萬桶／日，預估5日會議若能有較大幅度減產政策將有利油價走勢，而美國政府在釋出大量原油儲備後後續勢必有回補需求，皆有助形成油價下檔支撐。

就能源股走勢來看，富蘭克林證券投顧表示，能源類股企業獲利強勁自由現金流量充沛，資產品質顯著提升，也將增加發放股利、買回庫藏股等股東友善政策，有利能源類股評價水準提升。

法人指出，原油期貨的正逆價差隱含了原油市場的供需變化，國際間有考慮正逆價差的原油期貨二代指數，以0.5％爲判斷門檻，油期貨市場呈現小幅正價差爲正常市況，因反映原油相關的倉儲、運輸及保險等等的持有持本，但若正價差擴大則較不利原油走勢，若正價差收斂甚至轉爲逆價差，則較爲有利，因此，未來可以觀察原油期貨價格正逆價差變化。