美聯儲大降息後高盛唱空美元，英鎊、歐元、日元、人民幣預期匯率集體上調

上週美聯儲以大幅降息50個基點啓動了本輪寬鬆週期，令高盛看空美元。高盛在新近報告中下調了美元兌一系列貨幣的預測，上調了對包括歐元、英鎊和日元在內其他幾種主要貨幣的預期。

Kamakshya Trivedi等高盛策略師的上述報告認爲，上週大幅降息的決定體現出，美聯儲願意以比其他央行更大膽地方式應對經濟下滑。預計隨着收益率失去吸引力，美元將逐漸走軟。報告寫道：

基於對美元的最新預測，自年初以來就看漲英鎊的高盛現在進一步看漲，預計英鎊兌美元12個月內將漲至1.40，較此前預期的1.32上調近6.1%。若預測無誤，英鎊將2021年以來首次達到1.40，這也是華爾街機構對英鎊的最高預期。

高盛策略師稱，英鎊的支撐既來自其風險beta係數，也來自強勁的增長勢頭和耐心的英國央行。市場已經消化了美國經濟衰退的風險，英鎊等風險資產和順週期貨幣由此受益。

對於歐元，高盛將歐元兌美元的未來12個月預期上調升至 1.15，此前爲貶值至1.08，上調幅度近6.5%。高盛還將同期內日元兌美元的預期上調至140，較此前預測的150上調近6.7%。

高盛還上調了對人民幣兌美元的預期，預計未來12個月內人民幣兌美元漲至7.25，此前爲7.40，升幅約2%。

上述高盛看跌美元的觀點和最近德意志銀行策略師的觀點形成反差。德銀認爲，美聯儲開始降息對動搖美元的高收益地位影響不大。George Saravelos 等德銀的外匯策略師在報告中寫道，他們認爲，市場對美聯儲的定價過於鴿派，市場低估了特朗普勝選對美元的正面風險，因此德銀青睞買入美元。

在上週美聯儲降息前，本月稍早華爾街見聞文章提到，高盛分析顯示，1995年至2020年的七個降息週期可以分爲“協調”和“不協調”兩類，即如果至少有四家其他G10央行在美聯儲6個月內開始降息，則週期是協調的。否則，認爲週期是不協調的。高盛發現，協調的降息週期通常對美元更爲有利，而不協調的週期則對美元不利。過去三個月，多家G10央行已經開始放鬆貨幣政策。高盛認爲，這可以形成一個相對協調的全球降息週期，從而有助於減輕美聯儲降息對美元的下行壓力。

不過高盛指出，美元有避險地位，而在美國經濟增長放緩的情況下，美元的表現取決於全球其他經濟體的狀況。比如2007年末至2008年初，美國經濟增長放緩，美元卻走弱。這是因爲當時全球其他地區的經濟增長相對強勁，市場認爲美國的經濟問題主要是美國國內的問題，沒有蔓延到其他地區。