美國銀行削減AMD(AMD.US)看漲押注：無力撼動英偉達，且ASIC來勢洶洶

智通財經APP獲悉，在美東時間週一，有着“科技股大多頭”以及“芯片股長期看漲勢力”稱號的美國銀行(Bank of America)下調該機構對於美國芯片巨頭AMD(AMD.US)的股票評級以及目標價，令市場參與者們頗感意外，這也使得AMD在週一美股交易時間段成爲市場關注的“看跌焦點”。美國銀行將AMD股票評級從“買入”下調至“中性”，對於AMD的12個月內目標價從180美元下調至155美元。截至週一美股收盤，AMD股價收跌5.57%至130.870美元。

由於對於人工智能芯片以及個人電腦芯片業務的擔憂情緒升溫，美國銀行下調該機構對於AMD的評級，這也是AMD股價週一跌超5%的重要原因。美國銀行在這份最新發布的研報中表示，下調AMD股票評級以及目標價的核心原因在於，預計2025年與人工智能以及PC相關的營收規模將較該機構此前的預期大幅下降。

相比之下，對於AI芯片領域的另外兩大巨頭——即英偉達(NVDA.US)以及博通(AVGO.US)，美國銀行仍然予以“買入”評級，且目標價均位列華爾街最高水平。因此美國銀行將“AI投資熱潮大贏家之一”的AI芯片新勢力AMD評級與目標價毫無徵兆地下調，可謂令市場參與者們頗感意外。

由於英偉達在AI芯片領域仍處於壟斷地位，且博通、邁威爾攜手亞馬遜、微軟等巨頭們推出的自研AI ASIC芯片來勢洶洶，越來越多投資者對於AMD斬獲更多數據中心AI芯片市場份額的信心明顯下滑，因此投資者們開始拋售AMD，AMD今年以來的股價跌超11%，股價表現大幅跑輸費城半導體指數與標普500指數，與英偉達、博通等熱門芯片股表現更是相差甚遠。

來自美國銀行的知名分析師維韋克·阿利亞在給客戶的這份研究報告中表示，數據顯示AMD仍未撼動AI芯片霸主英偉達(NVDA.US)絲毫市場份額，以及博通(AVGO.US)與邁威爾科技(MRVL.US)聯手美國科技巨頭們推出的定製化AI芯片在超大規模數據中心領域日益增長的偏好，可能將大幅限制AMD的市場份額增長潛力。

阿利亞領導的美國銀行分析團隊將AMD的股票評級從“買入”下調至“中性”，意味着美銀的分析師們對於AMD的立場從“看漲”轉爲“謹慎觀望”，並將AMD在2025年和2026年的盈利預測分別下調了6%和8%。同時，他還將目標價從180美元大幅下調至155美元。

美國銀行分析團隊在這份研報中還將AMD 2025年數據中心AI芯片相關的營收預期從89億美元下調至80億美元，相比之下華爾街分析師普遍預期則爲96億美元至100億美元區間。該機構認爲英偉達AI GPU以及定製化AI芯片的增長規模可能強於AMD所推出的同類產品。

“雖然我們的預測顯示AMD的年同比增長率將達到大約54%，但超出市場普遍預期的可能性非常有限，這可能會繼續對AMD的股價造成拋售壓力，”阿利亞領導的美國銀行分析團隊寫道。“AMD的產品線仍然相比英偉達落後一年以上(並且英偉達正在加速發展)，相比之下，AMD相比於英偉達還缺乏具有競爭力的高性能網絡(比如以太網交換機、光學硬件)相關的產品組合。”

阿利亞領導的團隊在研報中還重點指出，該機構接觸到的雲計算巨頭亞馬遜(AMZN.US)AWS的一位高管最近發表評論稱，這家雲計算服務提供商“尚未”看到客戶們對於AMD芯片的強勁需求，但是客戶們對於英偉達H100/H200乃至Blackwell AI GPU的需求仍然井噴式增長，以及對於亞馬遜自研AI芯片需求同樣強勁。

此外，美國銀行分析團隊還表示，預計在2025年上半年，個人電腦市場需求可能將出現一定程度調整，這可能將對於AMD的PC業務營收產生不利影響。

“儘管PC/企業端服務器CPU市場增長勢頭趨於溫和而不是強勁增長，但考慮到領先企業英特爾(市場份額高達69%)的重組相關問題，AMD仍有機會從目前的約23%的市場份額中擴大其份額。但在這期間PC市場需求調整將不可避免殃及AMD PC業務。”阿利亞領導的團隊補充道。“AMD在2025年的挑戰(也是機遇)將是在英特爾占主導地位的企業PC這一細分市場中搶佔更大規模份額，同時抵禦來自基於ARM架構芯片的AI PC產品的(比如高通)強大競爭威脅。”