《金融》野村投信：2025年聚焦政策與成長趨勢 首季股優於債

野村投信投資長俞鼎基表示，2025年全球經濟可望在今年基礎上維持成長，但各國經濟表現分化將更爲明顯。自2019年底以來，美國實質收入增長11.7%，財富成長43%，明顯領先其他成熟經濟體。2025年，美國經濟有望延續領先態勢，但利率走勢仍需視通膨與就業市場而定。12月聯準會可能降息一碼，但川普的政策如關稅措施，或將增加通膨壓力，延緩聯準會進一步降息的步伐。

在溫和成長與寬鬆資金環境下，野村建議第一季以股優於債的配置，但需警惕評價高企與潛在利空消息，如川普政策過猛或地緣政治風險。美國市場受益於降息循環與資金充沛，股市具成長潛力。債市方面，美國非投資等級債因利率敏感度較低而具吸引力，全球短期債券也值得關注。

野村海外投資部主管呂丹嵐表示，市場從AI主導將轉向政策驅動，受惠政策方向的族羣值得關注，且選股重要性提高。AI相關產業如軟體、能源，以及「Magnificent 7」等權值股，成長潛力依然明顯。川普政策可能利好製造業迴流(Re-shoring)相關產業，而金融股因流動性高及利率穩定，表現或相對穩健。生技與製藥產業則受益於購併需求及創新藥物發展。

野村固定收益部主管謝芝朕指出，若川普推動大規模遣返非法移民，可能於2025年上半年推升薪資與通膨壓力，美國10年期公債殖利率可能再升至4.5%以上。爲應對第一季可能的波動，建議投資人增持美國非投資級公司債及全球短期債券，以降低利率敏感度。長期則看好新興市場美元主權債與金融債。

面對政策變數與市場波動，野村強調分散配置與靈活調整策略的重要性，期望協助投資人於2025年掌握機會，穩健前行。