《金融》明年全球經濟的高風險區在哪?

不過，高盛也在悲觀中給些希望，認爲歐股在題材上仍有部分亮點，歐洲央行升息將有助改善銀行股財報表現，摩根士丹利(9/15)便以評價低廉、獲利具彈性爲由將歐洲銀行股的評等調升級至「增持」，此外，隨俄烏戰爭使歐洲各國擴大國防支出、歐盟的「RepowerEU」計劃上路，歐洲國防、綠能等具題材加持的類股可望受惠較多，另方面，弱勢歐元也有助提振海外營收較多的歐股企業，高盛預估歐元每下跌10%，歐股企業獲利將提高2.5個百分點，故佈局歐股時也可考慮以海外營收比重較高的目標。

另一個需關注的議題是歐洲央行(ECB)的縮錶行動，歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)已在10月會議預告將在12月公佈縮表計劃，高盛對歐洲央行的縮錶行動提出了三種情境：(1)基本情境：2023年資產負債表將減少約2500億歐元。(2)更謹慎：假設歐洲央行每月將縮表規模限制在150億歐元，預計每年將縮表1700億歐元。(3)鷹派縮減：可透過主動縮表來實現，在此情境下每年將縮表4500億歐元。而受縮表的影響，預計歐洲核心國家的10年公債殖利率可能會在基本情境中上升約6個基點，在謹慎情境下上升4-11個基點，在鷹派情境中大幅上升15-30個基點。