近百隻基金備戰跨年行情，機構密集叩門日均調研超百場
進入今年的最後一個月，A股市場“跨年行情”也即將開啓，基金公司正緊鑼密鼓佈局新一年產品線。目前有近百隻基金產品處於正在發行或排隊募集的狀態，有部分基金的募集期截止期設置在了明年3月左右。其中包括指數類產品在內的權益基金仍佔大多數。
與此同時，各路機構抓緊時間展開調研，試圖尋找新一年的投資機會。數據顯示，近一個月來有1323家上市公司被調研了2238次，按21個交易日計算，平均每天都有106場調研發生。其中機械設備、電子、醫藥生物等板塊仍是機構投資者關注的重點方向。
“進入12月後，隨着重磅會議陸續召開，市場或再度進入宏觀交易週期。”長城基金高級宏觀策略研究員汪立告訴第一財經，從歷年情況來看，12月市場一般都會圍繞政策展開交易，只要短期內增量政策沒有被證僞，市場情緒將有望繼續邊際改善，而且當前市場下方支撐仍然較強，短期內不必過於悲觀。
“A股從全方位估值修復行情轉向震盪分化，高政策預期方向受益。”金鷹基金首席經濟學家楊剛對第一財經表示，展望12月，國內政策指引的正面影響仍大於海外不確定性，對當期經濟形勢的定調和明年經濟工作的部署安排，預計將對A股市場的方向選擇起決定作用。
積極佈局跨年行情
剛剛過去的11月，公募新發市場出現明顯回暖，時隔4個月後再次迎來千億元的發行量。進入12月，新發熱度仍在延續，首個交易日就有20只新基金開啓認購，還有15只產品已經預定了接下來的發行時間。
在這35只基金中，包括股票型基金、混合型基金在內的權益類產品有19只，其中仍能看見中證A500系列的熱門產品，如中歐中證A500指數增強、招商中證A500指數增強；還有12只則爲債券類產品，其中半數爲中長期純債型產品，如民生加銀雙月鑫60天持有、國泰利添120天滾動持有等。
Wind數據顯示，截至12月2日，全市場有70只基金產品（只計算初始基金，下同）處於正在發行的狀態，包括39只權益類產品。其中，有18只基金的募集截止日設置在2025年，最晚已到3月初。此外，還有36只基金產品處於已審批待發行的狀態。
華北一位基金市場部人士也告訴第一財經，他所在的公司也將在12月下旬發行一隻固收類的產品，預計在明年成立。“我們公司目前在指數產品方面並不擅長，所以對權益產品佈局會相對謹慎，固收類則會匹配機構的需求去發行”。
另外三家中大型基金人士則對第一財經表示，目前他們的新發資源仍聚焦在指數類產品。其中華南一位公募人士說：“最近產品新發的重點的確是從此前的固收轉向了指數，特別是權益指數。”
在他看來，一方面，債市在持續火熱後經歷了幾次波動，風險偏好較低的投資者更加傾向於落袋爲安，再去佈局新產品的動力不足。另一方面，權益指數，特別是圍繞中證A500系列場內外產品成爲各大公司銷售考覈的絕對重點，使得銷售重點全面轉向權益指數。
“在主動權益明星基金經理全面祛魅的背景下，投資者對於指數投資的認可度更高，一線推動的阻力也更小一些。”上述華南人士說，隨着圍繞中證A500系列場內外產品相繼成立或上市，全行業聚焦A500的趨勢或許也會改變分散，大家也開始爲2025年“開門紅”銷售做好準備了。
加快調研步伐
在最近一個月裡，A股市場仍在3350點上下震盪，各路機構仍對上市公司保持較高的調研熱情，以提前佈局明年行情。這也在一定程度上反映機構投資者對市場的關注方向和佈局思路。
Wind數據顯示，截至12月2日，近一個月來有1323家上市公司獲得機構調研，合計被調研了2238次，環比增加2成以上。第一財經梳理數據後發現，以申萬行業一級分類爲基準，機械設備、電子、醫藥生物等板塊仍是機構投資者關注的重點方向。
其中，機械設備和電子行業是最受機構青睞的行業，近一個月均有超過160家公司受到機構關注。其中前者有165家上市公司被調研了329次，後者則有161家上市公司合計調研次數達316次。此外，醫藥生物、基礎化工、電力設備等板塊也同樣有上百家公司被調研。
具體而言，被最多機構關注的公司是天奈科技，該公司近一個月就接待了296家機構。例如在11月10日的現場會議中，有203家機構參與，其中不乏上海東方證券、華泰證券、華夏基金、國新投資等知名機構的身影。
在調研中，天奈科技表示，目前市場上研究及開發類固態、半固態、全固態的電池廠家絕大部分都是公司的客戶。11月11日，A股固態電池概念股拉昇，天奈科技出現20%漲停。11月13日，天奈科技因連續3日累計漲幅偏離值超30%而發佈股票交易異常波動的公告。
需要注意的是，短期內密集的機構調研信息通常被視爲反映投資者對市場的關注方向，但並不意味着一定會進行投資或立刻佈局。“被機構調研過的個股也未必會大漲，因爲影響股價的因素非常紛繁複雜，很難歸因爲單一變量。”滬上一位投研人士說。
“通過實地調研、線上會議等途徑，機構投資者們能夠更便捷地獲取一手信息，也可以通過整合衆多信息進行交叉驗證，從而對上市公司作出更爲全面、客觀的判斷。”該人士進一步表示，在震盪市下想要抓住機會，更需要加大投研力度和投研次數，及時關注到行業和公司的最新變化。
市場核心矛盾或將切換
“12月往往是政策驅動的主要月份，從政策到基本面的逐步驗證可能是市場或機構投資者更關心的方向。”汪立對第一財經表示，長期來看，市場風格或在宏觀預期的推動下，向核心資產等方向增持，風格再均衡後，宏觀經濟基本面的修復會使得大盤可能在後期階段性佔優修復，價值與成長方向受資金影響或更加均衡。
“當前市場的彈性依然來自於個人投資者的情緒波動，從上週市場的反彈看，個人投資者並未因爲市場的連續回調而一味地悲觀，對利好因素反饋較爲積極。”摩根士丹利基金分析人士對第一財經表示，未來市場的演繹節奏判斷難度加大，因爲活躍資金仍在主導市場，這類資金變化較快，對政策更爲敏感。
“實際上，當前處於政策空窗期，我們尚未看到進一步的政策落地，因此難以判斷市場會有趨勢性演繹。有利的情況是政策空窗期即將結束，將迎來12月中央經濟工作會議的召開，因爲9月份以來政策基調已經變得更加積極，因此，我們判斷今年的中央經濟工作會議值得期待。這是支撐市場的主要因素。”上述分析人士說。
“展望未來，年底前預計政策樂觀預期仍有發酵空間，短期反彈有望延續。”招商基金投研人士告訴第一財經，隨着政策框架逐步明晰以及海外擾動落地，市場核心矛盾預計將向政策效果切換，彼時市場做多情緒或有所降溫。
在該投研人士看來，靈活性資金交易活躍度維持高位，中小主題成長仍展現出了更大的上漲彈性。建議投資聚焦槓鈴策略，把握大盤超額收益的同時，繼續挖掘產能週期有望築底、中期增長預期穩定的成長方向。
汪立也有類似觀點。他認爲，在政策的帶動下，12月市場有望開始重新向上。短期內在進攻和防守間進行均衡配置的性價比可能較高，防守端可關注處於報表週期底部的行業，進攻端可關注政策支持和順週期方向。
恆生前海基金基金經理胡啓聰同樣認爲短期對市場不必過度悲觀。他對第一財經表示，領導層的態度變化和重視程度有目共睹，無論是各項刺激政策和化債手段的推出，還是對於當前經濟形勢的論述，都充分說明了當前管理層對於後續經濟復甦的重視和信心。
“任何政策的見效都需要時間，資本市場要做的就是多一點的耐心和信心。短期市場或仍將面臨一定的壓力，但中長期看，我們依然保持信心。”胡啓聰認爲，偏成長風格的大科技和順週期的消費、製造業都有結構性機會。