吉利汽車：撥雲見日？
通常來說，人們對一家中國民營車企有着多重期待，包括拿出好產品、創造高銷量、實現更高的市佔率和品牌形象。可在資本市場，投資人對一家汽車業上市公司的要求只有一個：賺錢！
縱觀2023年中國汽車股，年度股價漲幅超過80%的5只個股當中，除理想汽車憑藉出色的銷量表現和扭虧爲盈的經營成績躋身其中之外，其餘4只個股幾乎均受益於同一熱門概念。
相比之下，令投資者們感到困惑的是，全年銷量目標完成率僅次於理想汽車、增速跑贏大盤的吉利汽車，2023年股價卻出現近23%的下跌，跌幅超過了恆生指數的同期表現（下跌13.82%）。
到底是資本市場太魔幻，還是吉利汽車“不夠看”？
放眼2023年中國車市，對於絕大多數車企來說，完成全年銷售目標的難度與2022年相比明顯增大。
在《汽車K線》統計的12家乘用車上市公司中，有多達半數企業的完成率不及2022年，超70%上市車企沒能達成目標。
“價格戰”貫穿全年、內卷不斷加劇的市場環境，不僅讓不少車企的年度目標都顯得過於樂觀，同時也讓人們逐漸意識到，在當下的行業現狀中，單純討論目標完成率已經失去了意義。
此時，保持穩健的增長節奏、領先大盤的增速，纔是致勝（參數丨圖片）關鍵。
據全國乘用車市場信息聯席會（以下簡稱“乘聯會”）公佈的數據顯示，2023年中國乘用車市場批發銷量同比增長10.2%、新能源乘用車同比增長36.3%。
相比之下，吉利汽車2023年總計銷售168.65萬輛、同比增長17.69%，其中新能源銷售48.75萬輛，同比增長48.29%。
可以明顯看出，吉利汽車無論是整體表現還是新能源增速，均領先市場整體約8個百分點。同時，憑藉連續11個月同比正增長的態勢，有條不紊地完成了全年銷售目標。完成率僅次於開篇提到的理想汽車。
但爲什麼吉利汽車的股價卻並沒能實現同步上漲？
在投資人眼裡，吉利汽車在2023年其實是第二次向165萬輛的目標發起衝擊，102.21%的完成率更像是彌補了2022年的遺憾。
而一年前，吉利汽車集團CEO淦家閱在新春寄語中提出，2023年吉利汽車新能源整體銷量翻番增長、極氪銷量翻番增長和雷神混動銷量翻番增長三大目標。至少從已公佈的數據來看，前兩項與預期存在一定距離。
除了上文提及的新能源整體銷量表現外，極氪在2023年縱然銷量達到11.87萬輛，同時也仍保持着吉利汽車四大板塊中的最高增速，同比增幅爲64.98%，沒能實現翻番增長略有遺憾。
但欲取其上，得其中；取其中，得其下。在純電動汽車增速整體放緩的背景下，極氪的成績已經不易。
那麼，股價受挫、新能源表現略遜預期，投資人還能否對吉利汽車重拾信心？其實還要看過去這一年，吉利汽車在轉型戰略落地過程中的實際情況。
站在全球汽車產業視角，近幾年在“彎道”或是“換道”的比拼博弈中，既有車企選擇孤注一擲、全面押注新能源，同時，也有類似豐田汽車、大衆汽車集團等跨國巨頭，紛紛開始強調“油電並舉”的經營策略。
但回到中國車市，2023開年掀起的“價格戰”，迅速蔓延至燃油車與新能源領域，讓看似美好的“油電並舉”，實際上往往會導致產品在終端市場的貼身肉搏中“左右爲難”，甚至出現“油電倒掛”的怪相。
吉利汽車新能源轉型戰略落地，剛好撞上了如此殘酷的市場環境。
特別是對於吉利品牌這一子版塊來說，更是如此。
這一年，吉利品牌板塊不僅在新能源領域推出了銀河系列、重新將之前的幾何納入自身，同時還將燃油車事業部更名爲中國星事業部。
銀河系列的市場表現，有目共睹！
這裡值得一提的是，透過年末推出的星瑞L智擎與星越L智擎兩款新品可以看出，更名後的中國星事業部並沒有在燃油車時代的功勞簿上躺平，而是憑藉混動技術賦能，爲傳統燃油車用戶帶來耳目一新的產品。
從結果來看，吉利品牌全年銷量達到130.96萬輛，同比增長16.43%，向新能源轉型的同時，爲吉利汽車穩住了基盤和整體增速。
配合極氪、領克和銀河三大板塊，吉利汽車在燃油、混合動力（HEV）、插電式混合動力（PHEV）以及純電動（BEV），甚至是甲醇燃料全賽道深度佈局，業內少有。
同樣在這一年，越來越多的車企對純電動的熱情開始下降，轉而將目標投向PHEV產品佈局，導致國內新能源車市場發展趨勢在悄然間發生了一系列變化，《汽車K線》自2023年第四季度初便通過系列文章對此進行了深度分析，在此不做贅述。
面對不盡人意的股價表現，人們通常會首先明確一個問題：到底是缺少好故事，還是沒把故事講好。但在近幾年的聲音中，疑問中的“好故事”，往往被解讀成了“炒概念”。
縱覽2023年中國汽車股，伴隨着“華爲概念”的不斷滲透，“遙遙領先”的流量密碼明顯被過度解讀。
據《汽車K線》統計，在總計81只個股的範圍內，與“華爲概念”相關的個股，在過去一年全部實現了上漲。其中東安動力的漲幅甚至逼近150%，在某種程度上，汽車業上市公司的“含華量”，就是其在資本市場上的“想象力”。
吉利汽車顯然並沒給投資人帶來這樣的“想象力”。其實，吉利汽車或許本身也並沒打算，更沒必要依賴這種“想象力”。
這也是其掌門人李書福把造車當成一場馬拉松所追尋的，造車不是“圈錢”、炒概念。是金子總會發光的。
在前不久吉利銀河E8的上市發佈會現場，淦家閱認爲“做企業跟資本市場，是柱子跟平臺的問題，只有企業做得足夠好，柱子足夠紮實，資本市場自然而然就會認可。”
隨着2024年1月銷量公佈，吉利汽車重返中國乘用車廠商銷量No.1，其股價已經於2月6日重返8港元/股，市值也達到800億港元。
回看過去三年，吉利汽車股價最高約達35港元/股，至2023年收盤時僅爲8.59港元/股。同樣是這三年，吉利汽車年度銷量同比增速穩步提升，在主流的中國乘用車上市公司範圍內，僅此一家。
1月29日，國資委在中央企業、地方國資委考覈分配工作會議上明確指出，2024年國資委將全面推開上市公司市值管理考覈。
雖然這一評價考覈主要針對的是央企範圍，但對於國內所有的汽車業上市公司來說這更像是一個明確的信號。
在概念逐漸退潮、投資者們逐步迴歸理性之後，真正有核心價值的上市公司必將成爲資本追捧的對象。“想象力”註定不能等同於“生命力”。
“錢塘江上潮信來，今日方知我是我。”
銷量上穩紮穩打、戰略上穩步落地、在資本市場不走捷徑、不蹭概念，回看2023年的吉利汽車更像是重新明確了自己的定位，厚積薄發，撥雲見日。
2月1日，吉利汽車爲投資者們帶來了好消息：2024年1月銷售21.35萬輛，同環比分別增長110%、45.7%；新能源銷售6.58萬輛，同環比分別增長591%和14.3%。
無論集團整體還是新能源均創下歷史新高，以“雙增長”的出色表現實現2024年開門紅。
次日，吉利汽車股價強勢高開，投資者們用實際行動表達着自己的態度。
2024年，吉利汽車將銷量目標設定爲190萬輛，即同比增長12.66%，同時新能源銷量計劃增長超66%，能明顯看出，無論整體目標還是新能源領域，較一年前明顯更爲低調、理性。
就在吉利汽車公佈2023年銷量與2024年目標後不久，吉利控股集團發佈了過去一年的銷售成績：全年銷售約279萬輛，同比增長20%。
吉利汽車憑藉穩健的銷售業績，爲吉利控股整體向新向上提供了堅實的信心和增長的動力。
與此同時，沃爾沃、極星、寶騰等組成的品牌矩陣形成協同效應，爲吉利控股的進一步發展積聚勢能。
“吉利控股集團要成爲新能源汽車時代的大衆集團。”吉利控股集團總裁、極氪智能科技CEO安聰慧一語道出了“大吉利”的目標與野心。
3月中下旬，吉利汽車即將正式發佈其2023年經營業績，筆者相信吉利控股屆時將會對投資者們抱有的核心疑問作出解答、重塑信心。
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