硅鐵硅錳：庫存增減與價格走勢及操作建議

【終端需求進入淡季，鋼鐵市場波動】上週，鋼材現貨價格上漲，螺紋全國均價上行至 3564 元/噸，熱卷全國均價上行至 3563 元/噸。螺紋社會庫存環比增加 2.02%，熱卷社庫存下降 4.01%。建材需求進入淡季，螺紋供需雙降，庫存小幅累積，總庫存仍處低位。熱卷供需均有回落，庫存去化態勢良好。 鋼鐵供給方面，高爐開工率 81.62%，較上週環比下降 0.31%。硅錳下游五大鋼材周需求環比下降 1.16%，淡季承接能力不足，高爐減產，鐵水產量回落，幅度有限。 硅鐵方面，2024 年 10 月份，硅鐵共出口 3.99 萬噸，環比擡升 5.56%，日本 2024 年 11 月製造業 PMI49，環比下降 0.2。金屬鎂產量高位回落，需求高位有限。11 月第四周硅鐵日均產量 17260 噸，周度環比下降 0.29%。硅鐵供應高位暫穩，表內庫存累增，價格跟隨黑色走勢，考慮多硅鐵空硅錳跨品種套利操作。 硅錳方面，周度日均產量 27850 噸，環比擡升 1.57%，鐵水高位持穩，供應繼續擡升。本週全國港口庫存錳礦合計約 609.7 萬噸，較上週下降 10.6 萬噸。錳礦現貨價格緊跟硅錳盤面，上週成交價格有所擡升。硅錳倉單庫存持續上行，需求轉弱，產量繼續增加，錳礦價格受高庫存壓制難大幅反彈。市場等待鋼廠補庫，觀察本月招標量是否增加。目前仍建議反彈做空爲主，推薦做空區間 6400 - 6500，下防支撐暫看 6200 一線。 風險提示：鋼廠月度招標量大幅增加。操作建議：建議反彈做空硅錳爲主，或多硅鐵空硅錳套利操作。