國信證券：8月地產基本面未見好轉 博弈機會仍需觀察

智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，8月地產基本面未見好轉，房價跌幅持續擴大。“金九銀十”作爲本年度最後的賣房窗口期，有可能重複一季度的以價換量。該行認爲，從房企價值角度，房價止跌前基本面無法支撐房地產板塊的趨勢行情。從政策博弈角度，目前城投收儲政策從定價和用途看仍按照“市場化運作”思路控制收儲成本，很難託底房價，而降稅費、小幅降息等小政策也難以支撐地產板塊主題投資行情，博弈機會仍需觀察。10月建議關注中國海外宏洋集團(00081)、華潤置地(01109)。

國信證券主要觀點如下：

行業：量價承壓，復甦趨緩。

1)銷售規模降幅收窄，但相對2019年同期仍在低位：8月單月，商品房銷售面積同比-12.6%，降幅較7月收窄了2.8個百分點。銷售累計同比降幅收窄有基數降低的原因，觀察相對歷史同期的銷售規模，8月單月商品房銷售額和銷售面積僅分別相當於2019年同期的52%和49%，仍處於較低的水平。

2)新房價格降幅擴大，相對二手房持續承壓：2024年8月，70個大中城市新建商品住宅銷售價格同比-5.7%，降幅較7月擴大了0.4個百分點;70個大中城市二手住宅銷售價格同比-8.6%，降幅較7月擴大了0.4個百分點;考慮到二手住宅降價幅度對潛在購房者的決策影響，2024年新房價格仍面臨較大壓力。

中報總結：板塊首次出現虧損。2024上半年，地產板塊共103家公司取得營業總收入8117億元，同比下降22%;取得歸母淨利潤-114億元，同比下降128%，板塊首次出現虧損。板塊出現虧損的主要原因是毛利率承壓及計提資產減值損失，2024上半年地產板塊整體毛利率25.9%，較2023年同期持平;整體計提資產減值損失93億元，同比增長175%。

板塊：本月跑贏滬深300指數11.3個百分點。自上期策略報告發布至今，房地產板塊上漲9.6%，跑贏滬深300指數11.8個百分點，在31個行業中排1名。根據Wind一致預期，按最新收盤日計，板塊2024年動態PE爲19.4倍，比2021年的底部估值水平(10.0倍動態PE)高95.3%。

風險提示：政策落地效果不及預期、行業基本面超預期下行、房企信用風險事件超預期衝擊。

本文源自：智通財經網