《國際金融》通膨下降、Fed轉彎 ECB難以抵抗降息壓力

很可能的是，歐洲央行會將利率維持在創紀錄的高位；唯一可能會有政策改變的是，有關結束債券購買計劃的問題，此也是新冠疫情遺留下來的問題。

週四也是歐央今年最後一次的會議，行長拉加德(Christine Lagarde)此前她的指引和承諾：在未來幾季維持利率不變，將面臨壓力。

目前投資人預計，歐洲央行將在明年春天首次降息，爲全球主要央行第一個逆轉政策者。

德意志銀行經濟學家說，預計歐洲央行會承認，通膨下降的速度快於預期；但對於提早宣佈勝利，歐洲央行卻表得較含蓄。

聯準會已在週三表示，明年將迎來較低的借貸成本。此也讓歐央更加難以推遲降息。

會讓拉加德感到欣慰的是，歐央將更新經濟預測，預計會同時下調通膨和GDP預測，特別是對明年的預測。

根據路透調查經濟學家的預測顯示，歐元區通膨率在2024年爲2.5%，2025年來到2.1%，2026年回落到2%，接近歐央的目標，並且大幅遠離今年的5.5%。

拉加德與ECB管理委員會的同事的麻煩在於，歐洲央行的預測常常是不準確的，其中最明顯的是2021年，當時歐洲央行沒有預料到通膨會快速飆升。

荷蘭ING集團經濟學家Carsten Brzeski表示：「鑑於過去幾年的歷史記錄，央行根本無法預見可能出現的情況，因此將不得不等到情況出現後，纔開始採取行動」。

頗具影響力的歐洲央行鷹派官員Isabel Schnabel在上週定下鴿派基調，說由於通膨明顯降溫，她不再考慮進一步升息。而預計拉加德在週四將呼應她的觀點，即官員們不應該要求利率到明年中旬前，都應維持不變，而是應該關注於經濟數據。

Natixis經濟學家Dirk Schumacher說，預計ECB政策基調會有明顯轉變，任何的決策將比以往更加依賴於經濟數據。

貨幣市場目前押注於借貸成本最早會在明年3月就出現；而路透調查經濟學家，大多數的預測在明年6月。

另外，現在歐洲央行應該更容易決定新冠大流行緊急購買計劃(債券)的未來，此一計劃的期限原本是到明年底，但是由於債市沒有出現疫情時期的壓力，許多政策官員呼籲提早退出該計劃。歐洲央行可能會討論，到期的債券是否要轉換和再投資。