關於投資黃金的幾個真相

阿劉有話說

最近兩週最火熱的投資話題莫過於黃金。關於黃金是否值得投資，根本沒有一個標準答案，很難用“值得”還是“不值得”進行簡單概括。但是，關於黃金投資的幾個真相我覺得還是很有必要跟大家再闡述一下，幫各位投資者做一些簡單的邏輯梳理。特別聲明：任何投資都有風險，本期內容不作爲任何投資建議。

1

國際金價的上漲是

多種因素疊加的結果

美國持續加息，各國貨幣匯率持續的貶值壓力，地緣政治的不確定性，還有投資市場籠罩着收益不確定性……各種因素的疊加，最後讓黃金這個本來沉寂很久的“大哥”再次站了出來。在當下世界範圍內，無論是各國政府，還是投資機構，抑或是個人買家都更熱衷於保值產品的投資，最直接的操作就是買入黃金。這些因素是導致國際黃金價格接連上漲的根本原因。

但是這些因素來得快時，走得也可能很快。不少的分析師認爲近期的金價已經出現了“超買”的現象。並且有一個概念大家可能忽視了，國際金價是一個非常寬泛的概念，既包括實物黃金價格，也包括黃金衍生品的價格。比如黃金公司的股票、期貨、黃金ETF基金等。所以，如果聽到黃金價格走高，你就跑去金店搶購黃金其實是有所偏頗的，因爲別人可能在說快進快出的TD紙質黃金，這個品類每時每刻都可以交易，你能說哪個時段絕對有勝算嗎？

但凡是衍生品，都有可能出現實物金價漲，但是標的指數下挫的局面，那就無法保證你不被套。投資實物是一件事，投資淨值型的金融產品是另外一件事，不要輕易上腦。

2

到金店買黃金，

可持續盈利的空間不大

在之前的節目當中已經分析過，商場黃金專賣店內的黃金大部分是飾金，在銷售的時候是需要添加人工加工費進入總價的。而一件黃金飾品，當你需要放賣的時候，加工費是不會考慮進去的，所以這部分差額會直接對衝掉所謂國際金價上漲的盈利部分，除非你是在10年前購入，現在手上的黃金飾品放賣，還勉強可以分到時代紅利的一杯羹。理論上，除了購買金條可以絕對保值外，其餘的黃金飾品的溢價價值都會打折。

再者，實物黃金投資的最大問題是保管。黃金條的保管過程當中耗費的隱性成本是不可估量的。假如你有十條金條，價值過百萬，假如躺在家裡，你還會放心上班嗎？普通人投資實物黃金最大的障礙不是溢價多少的問題。“賺不賺錢不是重點，如何保管，保管多久纔是重點”。開個玩笑：假如有十斤黃金在家裡，藏得太深，怕萬一自己有什麼問題後人找不着；藏得不深，又怕後人隨時隨地找得找。總結：累呀……

3

爲什麼還是很多人認爲

黃金能絕對盈利

據說，黃金投資是巴菲特最抗拒的投資品類，黃金之所以能夠給投資者足夠漲幅的錯覺是因爲，黃金大部分是買了之後不賣的，所以投資者可以看到黃金投資行爲的“後段收益”，而基金、理財、股票，甚至房產你可不是這樣的，一旦虧損你就無時無刻惦記着“清倉”、“割肉”、“止損”，漲回來的時候你已經缺席，談什麼投資回報率呢？

按照其他地區長年的投資品收益率數據統計分析，投資黃金和基金產品，即便經歷着各種經濟週期的作用，黃金的投資回報率不見得是最有性價比的。大部分人只是在收藏黃金過程中，不知不覺發現它漲了。這種被動的投資回報結果，不算是一種投資者主動投資策略，大概率等下去就可盈利。

4

投資者的“倖存者偏差”邏輯

至於近期追高黃金的朋友，有一個比較慣常的邏輯偏差：他們總認爲自己能夠砍獲所有投資旅程中的“最高點”和“最低點”從而獲得超額回報，大概率就是犯了“倖存者偏差”的毛病。很老實講，現在這個高位追高黃金，短期被套的風險其實不小的。

最後說說各大銀行爲什麼最近都在鼓動客戶買黃金和黃金的飾品。其實，銀行推銷的貴金屬產品引起熱銷現象，並不是因爲金價持續走高而想呼籲大家積極投資黃金。根本原因是因爲銀行內部今年以來礙於銷售保險產品佣金計提新規和普遍理財產品收益持續下滑引發中間業務收入滑坡導致的因勢利導營銷操作。

銀行看到黃金熱銷，當然也湊個熱鬧，反正其他產品都難賣。金價走高，所以促銷賣黃金產品是一個結果，不是一個起因。大家別總以爲銀行的推銷就一定能帶你賺錢帶你飛。你的投資邏輯搞反了。

勝手金句

我更喜歡收藏黃金，多於收藏股票。

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