存量和增量政策協同發力 11月份PPI環比由降轉漲

本報記者 孟 珂

12月9日，國家統計局發佈了2024年11月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。其中，CPI同比上漲0.2%，環比下降0.6%；PPI同比下降2.5%，環比上漲0.1%。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，11月份，受氣溫偏高及出行需求回落等因素影響，全國CPI環比有所下降，同比小幅上漲。扣除食品和能源價格的核心CPI繼續回升，同比上漲0.3%，漲幅比10月份擴大0.1個百分點。同時，一系列存量政策和增量政策協同發力，國內工業品需求有所恢復，PPI環比由降轉漲，同比降幅收窄。

食品價格超季節性下降

從環比看，11月份CPI下降0.6%，降幅比10月擴大0.3個百分點，主要是受食品價格超季節性下降影響。其中，食品價格下降2.7%，降幅超近十年同期平均水平2.5個百分點。董莉娟表示，11月份，全國平均氣溫爲1961年以來歷史同期最高，冷空氣過程偏少，利於農產品生產儲運，食品中鮮活食品價格大多超季節性下降。

從同比看，CPI上漲0.2%，漲幅比10月份回落0.1個百分點。其中，食品價格上漲1.0%，漲幅比10月份回落1.9個百分點；非食品價格由10月份下降0.3%轉爲持平。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者採訪時表示，11月份CPI同比漲幅低於市場預期，主要是受當月氣溫偏高影響，蔬菜、水果供應增加，價格水平大幅下降，帶動食品價格走低。

針對11月份物價表現，光大銀行金融市場部研究員周茂華對《證券日報》記者表示，國內市場需求表現整體偏弱，供給相對充足，物價月度波動不會影響物價整體回暖態勢。未來，國內消費和需求有望逐步回升，國內宏觀政策對消費需求和物價影響有望進一步顯現。

展望下一階段，中國民生銀行首席經濟學家溫彬告訴《證券日報》記者，預計CPI同比漲幅或將回升。冬季肉類需求增加，豬肉價格將會出現季節性回升，此外，氣溫進一步下降或將影響鮮菜鮮果等產品生產儲運，可能推升食品價格。國內一攬子增量政策繼續改善內需，提振居民消費信心，有望推升核心CPI。

一攬子政策推動PPI改善

從環比看，11月份PPI由10月份下降0.1%轉爲上漲0.1%。其中，生產資料價格上漲0.1%，漲幅與10月份相同；生活資料價格由下降0.4%轉爲持平。一系列存量政策和增量政策效果持續顯現，房地產、基建項目加快推進，水泥、有色金屬、鋼材等工業產品價格上漲。

從同比看，PPI同比下降2.5%，降幅比10月份收窄0.4個百分點。其中，生產資料價格下降2.9%，降幅比10月份收窄0.4個百分點；生活資料價格下降1.4%，降幅收窄0.2個百分點。調查的主要行業中，石油和天然氣開採業、石油煤炭及其他燃料加工業、化學原料和化學制品製造業、非金屬礦物製品業、計算機通信和其他電子設備製造業、電氣機械和器材製造業、電力熱力生產和供應業等7個行業降幅均較10月份收窄。

周茂華認爲，PPI改善反映了國內推動大規模設備更新和消費品以舊換新等一攬子政策效果在逐步顯現，工業市場供需關係改善。

溫彬分析稱，受主要發達國家製造業放緩及全球需求趨弱影響，全球大宗商品價格預計將整體回落。但是，隨着我國增量政策漸進顯效，市場供需關係得到邊際修復，國內工業品價格有望回升，預計PPI同比降幅將有所收窄。

來源：證券日報