創美股紀錄！英偉達市值一夜蒸發近2萬億，美國司法部升級反壟斷調查

在市場逐漸增強的悲觀情緒影響下，AI（人工智能）芯片龍頭英偉達股價大跌。

當地時間9月3日，英偉達（Nasdaq：NVDA）股價大跌9.53%至每股108美元，總市值2.65萬億美元，蒸發2789億美元（約合人民幣1.99萬億元），刷新了此前由Meta創下的美股公司單日市值蒸發的最高紀錄。除了市場情緒的影響之外，有消息稱作爲反壟斷調查的一部分，英偉達收到了美國司法部的傳票。盤後，英偉達股價進一步下跌超2%。

英偉達的股價大跌並不是個例。3日當天，費城半導體指數的30只成分股跌幅均超過5%。納斯達克100指數下跌3.26%，標普500指數下跌2.12%，11個板塊中僅2個收漲，信息科技板塊暴跌4.43%。日本和韓國股市在4日開盤後大幅下挫，英偉達主要供應商SK海力士一度重挫超9%。

自從英偉達於8月29日發佈最新財報以來，其股價已在三個交易日內累計下跌約14%。英偉達截至6月28日的2025財年第二財季財報顯示，公司期內實現營收300.40億美元，同比上漲122%，高於市場預期；預計2025財年第三財季的銷售額將達到325億美元，上下浮動2%。不過，由於在掩膜（mask）方面存在設計缺陷，最新芯片Blackwell的量產時間被推遲至今年第四季度。

分析指出，英偉達財報引發了市場對於AI硬件鉅額投資可持續性的關注。投資者希望看到，雲廠商等科技企業能夠從對AI和英偉達的鉅額投入中獲取回報，從而有信心繼續增加AI資本支出。

在此前的財報後電話會上，美國券商TD Cowen的分析師詢問如何看待AI資本支出的ROI（投資回報率）。而面對這個問題，英偉達CEO黃仁勳只是進入了一如既往的“推銷”模式，稱對計算基礎設施的投資“是今天有最佳投資回報率的項目”。

雖然多家投行在財報發佈後上調英偉達目標價，但也有分析師警告稱，AI高估值的合理性尚未得到證明。摩根大通資產管理公司的市場和投資策略主席Michael Cembalest認爲，除非科技界以外的公司對AI服務的需求開始增長，否則將難以證明AI鉅額支出的合理性。

貝萊德智庫的負責人Jean Boivin也強調，在AI真正產生回報之前“需要耐心等待”，這個過程可能需要“數年”，而不是人們所希望的“幾個季度”。

Murphy & Sylvest Wealth Management的市場策略師兼高級財富管理經理Paul Nolte表示：“除了大型科技公司之間的相互購買之外，我們還沒有真正看到AI在整個經濟中的普及。所有這些（AI）支出的投資回報率仍然是個大問題。以互聯網時代爲例，互聯網的第一批贏家並不總是最後的贏家。”

目前，美聯儲的降息路徑尚不清晰，交易員正在等待將於本週五發佈的美國非農就業報告。海納國際集團衍生品策略聯席主管Christopher Jacobson指出，美股已進入季節性疲軟期，在等待更多數據的同時，投資者可能會採取一些去風險的行爲。

另外，有外媒報道稱，作爲反壟斷調查的一部分，美國司法部已向英偉達等公司發出傳票。據知情人士透露，美國司法部此前已向許多企業發放調查問卷，現在開始發出具有法律約束力的傳票，要求這些企業進一步提供信息。

據瞭解，美國監管機構正在詢問英偉達，公司是否向只使用其產品的客戶提供優惠定價和供應渠道，使客戶更難轉向其他供應商。同時，司法部還在調查英偉達對AI軟件初創企業Run:ai的收購，這樁交易於今年4月宣佈。

不過，有跡象顯示，科技公司對英偉達AI芯片的需求依然強勁。3日當天，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在X平臺（原推特）上發文稱，旗下公司xAI的超級AI訓練集羣Colossus已經正式上線，由10萬張英偉達H100芯片驅動。他還表示，在未來的幾個月內，公司將爲Colossus再增加10萬張GPU，其中包括5萬張英偉達更先進的芯片H200。