陳忠瑞專欄－聯準會以鄰爲壑

美國聯準會（Fed）以鄰爲壑，狂印熱錢席捲全球造成貨幣升值壓力，全球股市大漲此起彼落，資金行情夜未眠，從美國燒向歐洲，從北半球燒向南半球，從那斯達克燒向創業板，從股市燒向黃金，從藝術品燒向珠寶，全球投資人完全體認「現金爲惡」的新時代，尤其是特斯拉及四大尖牙股，這些代表後疫情時代族羣，成爲熱錢集中火力狂燒的標的，創造出百年疫情後的百年商機。

美國疫情屢創新高，巴西、印度、俄羅斯金磚三國更是怵目驚心，澳洲、日本、香港二次疫情蠢動，國際貨幣基金數降全球經濟成長，股市依然無視上述風險，進行令人無法致信的V型反彈，顯然股市反應的是資金狂潮，而非深度衰退，股市反應的是最壞已過，而非重返榮景，聯準會帶頭無限QE，各國央行資金水閘齊開，歷史罕見的資金大水淹沒所有哀愁，在熱錢瘋狂之際，股市也有可能大幅拉回，但是過多的資金終究還是無處可去，賣出的錢還是又重回市場，造成你丟我撿的跌宕起伏的波波相連。

臺灣在民國76年至79年出現「全民炒股」的典型資金行情，全民運動是資金行情的特色之一，現在尚未到達全民炒股階段，但是近來大戶、中實戶人數創歷史新高，ETF狂升至1.8兆元，零股交易大幅增加，在在顯示「有錢沒錢存股過年」的全民運動正在萌芽中。

資金行情的特色之二就是，資金集中火力在有基本面及有題材的個股和類股，炒到不可思議的價格，甚至遠遠脫離公司的價值，如美股中屬於未來汽車世界的特斯拉、Nikola，受惠於數位轉型的亞馬遜、字母公司、網飛、蘋果、Nvidia等。臺股資金鎖定對象則有半導體及防疫股，其中法人目標價千元之上已有12千金，大多數是IC設計公司，加上護國神積，半導體顯然是臺灣最有競爭力的產業，也是此次資金行情的焦點。

資金行情特色之三，就是「百足之蟲死而不僵」，縱使股市漲勢脫離基本面而大幅拉回，如果各國央行尚未收回資金，或是利率維持低水準，現金爲惡依然無解，資金浪潮依舊會一波接着一波，直到現金有新的歸宿。

資金行情當然也會出現外溢效果，比如千金IC設計公司，也會觸動低價IC設計公司的見賢思齊；臺幣升值也可能引發資產股股價等，紅花還是需要配綠葉，只是主流還是主流，包括數位轉型、遠距商機、半導體、5G及電動車，都是後疫情時代的主流產業，「投資家」重兵進駐主流，「交易客」輪動補漲，紅花配綠葉，股市五彩繽紛熱鬧非凡。

半導體中的臺積電市值攻9兆元，扮好扮滿「護國神積」角色，電子股一度因華爲禁令而震盪，然「華爲化整爲零，臺積萬流歸宗」成爲此一事件最佳詮釋。華爲、海思的訂單，市場自然分散到相關公司，只要世界手機市場不變，全球5G產業發展不變，不只晶片代工迴歸臺積電，其他如ABF基板、散熱模組、測試板、封裝測試等零阻件，也是萬流歸宗到臺灣的供應鏈裡，架構出臺灣科技實力的「護國神山」。

半導體產業已被各國列爲戰略資源，各國政府開始意識到強國必先強半導體，臺灣半導體產業供應鏈從上中下游不但完整且具國際競爭力，全球資金不會視而不見，一定會很快凸顯我們的價值。電動車是長期趨勢大產業，供應鏈也非常龐大，科技界朋友開了Tesla直說「回不去了」，你的下一部車是電動車，你的下一代一定開電動車。所以半導體及電動車產業，不但值得投資人的長期觀注，政府應該用心用力寶貝協助。

行情生於心理，最終走向自然，自然化身觀念，形成自身的思想架構，謙卑面對行情，相信趨勢永遠是對的，「順勢而爲」是投資最簡易卻行難的投資準則，「化繁爲簡、返璞歸真」則是投資最高修爲。

人生的波折是磨練，股市的危機是淬鍊，從危機中得到養分，化成永恆的投資修爲能量，不論你從此次百年疫情中，得到的是財富還是淬鍊，就如英國名相邱吉爾名言：「別浪費每次危機」。