操盤心法－臺股雙行情啓動 年底前有望再創新高

加權指數1131125(日線圖)

市場觀察：美國總統大選結果出爐，川普陣營贏下全面執政的局面，川普行情激勵股市上揚，隨後開始震盪整理，回頭檢視企業獲利基本面、經濟數據及聯準會官員的談話。由於市場揣測川普上任後的政策，可能會造成股市有較大的波動，但目前觀察，有很多政策都在預期之內，包括進一步對中國大陸進行制裁動作、加徵關稅等，臺灣供應鏈可望受惠於轉單效應。

AI發展也持續進展當中，若大陸受到制裁，臺灣因具備領先技術，加上是AI技術的主要供應者，轉單效應下，受惠程度相當可觀。川普過去曾發言，可能對臺積電加徵進口稅，但臺積電的大客戶都在美國，屆時應也會反映價格上，是否真的實現加徵關稅，仍待觀察。

盤勢分析：美國三大指數上週五收高，激勵臺股25日早盤開高走高，一度大漲逾200點，攻上23,000點，但權值股盤中後熄火，由紅翻黑，收盤前甚至出現大量賣壓，終場僅微幅上漲44點或0.19％收22,948點。

內資護盤力道強勁，臺股通過季線壓力測試。外資持續調節，全年淨流出超過6,000億元，但內資在八大公股、投信法人及大戶的護盤下，成功抵禦外資賣壓，主導盤勢走勢；未來若外資能回補，對臺股勢必能達到加分效果。時間來到年底，作帳與作夢行情同步啓動，整體臺股企業明年獲利仍有望維持正成長，若以中性水準的本益比17倍估算，臺股有望在年底前再創下新高。

操作建議：美國選舉出爐後，不確定性已降溫，市場聚焦在川普2.0時代可能會祭出的政策。由於當時雙方陣營都支持半導體的發展，加上AI也持續演進，目前仍在初期發展階段，需要大量的基礎建設搭建，半導體族羣並不會因政黨輪替下而有所改變。

除了半導體族羣，臺灣車用電子、重電設備等族羣，有望受惠於川普打壓大陸後的轉單效應。大陸先前祭出一系列的刺激政策，汽車族羣受惠程度大，但由於內需能量有限，大陸車廠品牌勢必得倚賴出口外銷至美國或歐洲；歐洲景氣復甦動能緩慢，而川普很大機會將打壓大陸車廠及其供應鏈，臺灣供應鏈則可從中受惠。

川普不支持新能源，初期市場對重電設備抱持中立偏空的看法，但美國電網設備已老舊，加上AI基礎建設需要大量的用電，汰舊換新或新建置電網的需求勢在必行，對臺灣重電設備廠，利大於弊。

經濟環境走向軟着陸，加上聯準會走入降息循環，一旦實質利率回到正常水位，非AI電子族羣就有望谷底復甦，加上AI持續樂觀，臺股的上漲動能仍相當值得期待。