操盤心法－基本面成長趨緩 反彈不宜過度期待

加權指數1110617(日線圖)

經濟數據分析：美國聯準會（Fed）決議升息3碼，幅度創28年最大，使聯邦基金利率達1.5～1.75％區間，符合投資人與經濟學家稍早預期；Fed本月開始每月475億美元的縮表計劃，縮表規模將於9月擴大至950億美元。

Fed加速升息與縮表雖會降低市場資金動能，但高通膨恐導致經濟衰退的衝擊相對較大，加上Fed宣佈利率會議前，美國物價指數意外的持續創近四十年新高，高通膨問題仍未解決，全球股市恐持續震盪。

即將公佈的外銷訂單預期有機會恢復年、月雙增，觀察4月外銷訂單受到大陸封城影響，出現年減5.5％，展望5月在大陸解除疫情管制措施，有利終端需求回升，加上高效能運算、5G通訊、車用電子等新興科技應用持續拓展，可維繫5月外銷接單成長動能，但俄烏戰爭膠着、近期供應鏈瓶頸及通膨壓力，仍增添全球經濟及貿易下行風險。

4月M1B年增率下滑至9.81％，M2年增率則微升至8.12％，兩者剪刀腳差距1.69個百分點（上個月2.81），創近50個月來最小。

M1B年增率下降，主因活期性存款4月年增率大減至個位數的8.52％，民衆偏向將活儲轉入定儲。

證券劃撥存款減少、4月也月減945億元至3兆46億元，創近12年最大減幅，集中市場自然人佔比降至60.1％的25個月新低，預期5月M1B與M2剪刀腳將持續收斂，整體資金面不利臺股動能。

盤勢分析：

美元近期高檔回落，亞幣反彈，臺幣出現止貶，不過整體美元仍維持在高檔，不利於臺幣持續升，不利資金進入臺股。

外資期貨未平倉多單近期再度轉爲空單，現貨市場受到美股影響，賣多於買，本土投信在集中、櫃買市場也賣超，雖然政府基金近期回補，整體法人態度偏空。融資券觀察，融資持續減少，融券維持高檔，籌碼面偏向多方，日KD指標也接近超賣區，顯示短線在資金面仍不利，但大盤在散戶退場，指標超賣，短線有機會醞釀跌深反彈，可等待反彈再減碼弱勢股。

選股方向：

大陸工信部官員指出，目前2.25萬家部省級白名單企業已全部復工，上海規模以上工業企業達產率超過70％，預期汽車、電子資訊等前期受疫情影響較大的重點行業營收有機會恢復正常。

資策會產業情報研究所（MIC），預估今年全球半導體市場規模年增10.4％達6,135億美元，臺灣半導體產值年增17.5％達4.36兆元。

國際半導體產業協會（SEMI）指出2022年全球晶圓廠設備支出總額上修至1,090億美元歷史新高，較去年成長20％，這是繼去年成長42％之後連續三年大幅成長，半導體產業前景仍佳。