財報前瞻 | Robotaxi活動意外“翻車” 特斯拉(TSLA.US)能靠Q3財報挽回投資者信心嗎？

智通財經APP獲悉， 在萬衆矚目的“We, Robot” 活動以失敗告終後，特斯拉(TSLA.US)第三季度財報受到了所有人的關注，投資者和分析師希望該公司能爲他們解答活動上的許多疑問。

特斯拉將於美東時間10月23日美股盤後公佈最新業績。根據Visible Alpha的數據，分析師預計特斯拉Q3營收將從上年同期的233.5億美元增至254.1億美元，預計淨利潤從上年同期的18.5億美元小幅下降至16.8億美元。

交付數據

本月早些時候，特斯拉公佈的第三季度交付數據不及預期，但同比恢復增長，扭轉了前兩個季度的頹勢。

該公司公佈的數據顯示，第三季度交付了462890輛汽車，同比增長6.4%，分析師預期爲463310輛，較前兩個季度同比約9%和5%的降幅有所改善。

這一增長表明特斯拉在中國市場開始復甦，該公司過去一直在努力應對來自當地電動汽車競爭對手的激烈競爭，並加強在該地區的促銷活動，爲一些車型提供折扣以及零息貸款。

但數據公佈當日，特斯拉股價出現下挫。Wedbush Securities分析師解釋道，交付報告超出了該行預期，稱這是“朝着正確方向邁出的一步”，但他們承認，他們和更廣泛的市場都希望特斯拉能以更大的幅度超出預期。

Robotaxi活動

更令人失望的是，在華爾街對特斯拉在自動駕駛軟件、Robotaxi和人工智能領域發展抱有巨大增長預期的背景下，該公司Robotaxi活動卻給投資者留下了不好的印象。

該公司本月的Robotaxi活動聲勢浩大。馬斯克認爲，特斯拉可以爲客戶提供每英里30至40美分的自動駕駛出租車服務。一些樂觀的分析師甚至認爲，與優步(UBER.US)等公司在西方市場的收費標準每英里2美元相比，這一服務的價格可能會大規模降至每英里25美分，而且至關重要的是，這一價格低於駕駛私家車的70美分至1美元的價格範圍。

這些都是宏偉的抱負，但特斯拉股價在Robotaxi活動後進一步下挫了約8%，因爲投資者認爲該公司未能就其上市戰略、拼車經濟和自動駕駛軟件的更新提供足夠的細節。

活動上，特斯拉僅展示了Robotaxi原型“Cybercab”、無人駕駛貨運車“Robovan”，以及馬斯克對特斯拉自動駕駛軟件何時獲得批准的預測，這是Robotaxi合法上路的一步。

分析師表示，特斯拉是否計劃運營其Robotaxi車隊或將其出售給客戶缺乏細節，以及缺少預期的低成本特斯拉車型發佈，是導致股價下跌的因素之一。

華爾街觀點

摩根大通分析師予以特斯拉“減持”評級，目標價爲130美元，該行分析師在活動第二天表示，此次活動“明顯缺乏細節”，並表示，這證實了他們的看法，即特斯拉股價從今年上半年的低點反彈，主要是受人們對最近的Robotaxi活動的興奮推動，而不是電動汽車的銷售或業績。

富國銀行分析師也贊同這種觀點，他們寫道，特斯拉的Robotaxi活動基本上是“眼花繚亂”，“沒有什麼實質內容”。

摩根士丹利的Adam Jonas表示，他一直在尋找有關特斯拉FSD改進的量化數據，以及有監管和無監管拼車服務的業務戰略。

“總的來說，我們對活動的內容和細節感到失望。因此，我們預計特斯拉將在活動舉行後面臨壓力。”

不過，Webdbush繼續維持樂觀看法，在交付數據和Robotaxi活動後表示，他們維持了該股“跑贏大盤”評級和300美元的目標價格，並表示將在特斯拉股價有“任何走弱時買入”。

分析師對特斯拉股票的看法存在分歧，Visible Alpha追蹤的19位分析師中有9位予以“買入”評級、7位予以“持有”和3位予以“賣出”評級。平均目標價爲223.22美元。

意外驚喜

在令人失望的Robotaxi活動未能提振投資者信心後，特斯拉的盈利能力重新受到關注。

從邏輯上講，該公司需要銷售車輛來支持其FSD計劃和整個生態系統。然而，毛利潤可能是值得關注的關鍵指標。

雖然特斯拉應該會繼續從監管信貸銷售中受益——這一部分銷售在上一季度超出了很多分析師的預期——但市場擔心，在競爭加劇的情況下，激進的定價策略可能會壓縮利潤率。值得注意的是，GLJ Research的分析師Gordon Johnson預測，特斯拉的毛利率將降至15%，而該公司第二季度的毛利率爲18%。

儘管對利潤率持悲觀態度，但該公司仍有可能會帶來其他積極的驚喜。一個一直受到市場關注的領域是儲能，該業務可以在特斯拉的戰略轉向過程中提供必要的支持。該公司在第三季度部署了6.9 GWh的儲能，比2023年第三季度的4 GWh增長了72.5%，表明該領域表現強勁。

此外，在電話財報會議期間，馬斯克對Robotaxi和擎天柱(Optimus)機器人大規模融資和生產戰略的任何詳細見解依然有可能對該股產生積極影響，即使營收和利潤不一定會超出預期。