柏瑞：升息循環近尾聲 特別股偏正向展望

柏瑞投信2023年10月「洞悉特別股」報告指出，市場持續觀察通膨和經濟數據，或導致政策利率維持於高位更長時間，不過Fed持續重申會將貨幣緊縮的滯後效應納入政策考量，故推估升息進入尾聲的趨勢仍未改變。預期利率維持高位更長時間，導致長天期債券殖利率上升，投資人短期風險偏好改變，造成波動增加，使得10月特別股ETF呈現資金流出。

柏瑞投信指出，受到先前能源價格上升影響，通膨或有回升的可能性。不過，美國第三季經濟實質GDP年化季比初值4.9％，創近兩年來最快增速，且較第二季持續加速擴張。

然而，隨着預期美國消費者強勁的支出將逐步放緩，經濟學家多認爲美國經濟在第四季將放緩，但仍能維持小幅正增長。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，市場對政策利率轉向的預期延後，美國公債殖利率持續走升，特別股殖利率也持續維持高檔震盪，維持在多年相對的高位，且大幅高於近5年均值，相對具有投資吸引力。

柏瑞特別股息收益基金截至10月底的投組配置，在國家分佈上以美國佔比約62％最高，其次爲荷蘭和加拿大。在產業配置上，前三大產業依序是金融業、公用事業和通訊服務業，比重分別約爲67％、16％和6.9％。惟投組配置仍將視市況調整，且須留意特別股市場仍有波動風險。