暴漲超1200%，河南前首富的水泥公司發生了什麼？

時隔近8個月後復牌的港股中國天瑞水泥集團有限公司(下稱天瑞水泥，01252.HK)，股價出現暴漲。

12月9日，天瑞水泥在港交所發佈公告稱，該公司股份於今日下午1時起復牌。截至今日收盤，天瑞水泥報每股0.63港元，暴漲1212.5%，成交額5.75億港元，總市值18.51億港元(約合17.32億元人民幣)。

“天瑞水泥的股價漲幅看似驚人，但也是合理的。”上海鋼聯百年建築網首席分析師江元林告訴界面新聞，股票復牌後通常都會經歷價格上漲，再加上今天港股走勢強勁，大盤行情向好。與A股不同，港股市場並不設置漲跌幅限制。

今年4月9日尾盤，天瑞水泥曾出現閃崩，股票跌幅達99.04%，市值僅剩下1.41億港元，總市值單日蒸發約145.5億港元(約合134億元人民幣)。

隨後天瑞水泥宣佈短暫停牌，並在22日發佈公告稱，控股股東煜闊有限公司於4月9日孖展證券帳戶因不尋常股價下跌，遭強制出售約1.43億股，另外需要釐清額外1000萬股的強制出售是否妥爲執行。“孖展”一詞來源於‌港股市場，是英文Margin的粵語音譯，意爲保證金。

據《上海證券報》報道，天瑞水泥此前暴跌還與股票質押有關。公司的股份存放在港交所中央結算及交收系統(CCASS)的比例達到94.22%，前20券商席位合計持倉量就已經達到77.12%，前10大券商席位持倉量達到62.03%，股權集中度較高。大股東可能因爲追加保證金不足，導致券商斬倉。

當股價下跌到一定程度，可能會觸發質押平倉的風險，導致股價進一步下跌。股票質押平倉可能會在市場上造成恐慌，引發投資者拋售股票，從而導致連鎖反應。

天瑞水泥註冊地爲開曼羣島，隸屬於天瑞集團。其辦公地址位於河南省汝州市，主要業務爲製造及銷售水泥、熟料及石灰石，於2011年12月成功登陸港交所，2021年位居中國水泥上市公司綜合實力排名第七位。

天眼查APP顯示，該公司控股股東爲煜闊有限公司，持股比例約爲69.58%。天瑞水泥現任董事會主席、董事長李玄煜，現年37歲，於2022年10月履任。

李玄煜履任天瑞水泥董事會主席、董事長之際，其父李留法卸任公司主席，但仍爲公司非執行董事，其母李鳳孌爲執行董事。夫妻兩人爲天瑞水泥的實際控制人。

據《2024胡潤全球富豪榜》統計，去年李留法、李鳳孌夫婦憑藉275億元財富位列榜單900位。李留法曾在2011-2012年兩度蟬聯《新財富》雜誌評選的“新財富500富人榜”河南首富，也被業內稱爲“河南水泥大王”。

作爲天瑞水泥的母公司，天瑞集團創始於1982年，業務涉及綠色建材、鑄造（智能製造）、互聯網科技、文化旅遊等產業，曾位列中國企業500強380位，中國製造業500強195位。

天瑞水泥今年業績並不理想。

根據中期業績報告，今年前六個月，天瑞水泥收益25.84億元，同比減少35.4%；歸屬於公司擁有人的應占淨利2829萬元，同比減少81.2%。

其中，來自銷售水泥的收益約18.7億元，較去年同期的30.78億元下降39.2%。該公司的水泥銷量由去年上半年的約1200萬噸減少至今年同期的約820萬噸，降幅爲31.4%。

天瑞水泥解釋稱，今年上半年，受地產投資持續探底、基建投資放緩等影響，水泥需求持續下滑，水泥價格低位運行。與行業形勢一致，本集團業績同比下滑。

12月2日，天瑞水泥再度發佈公告稱，2024年中期業績仍有待落實，並可能出現進一步重大變動及會計調整。

隨後，該公司發佈公告表示，委聘泓亮諮詢及評估有限公司展開相關評估工作。該機構預計於12月18日或之前發出估值報告。

自去年以來，受下游需求不足等因素影響，中國水泥市場價格呈現連續下跌趨勢，直到今年5月底，水泥價格開始振盪回升。

據我的鋼鐵網數據，12月9日，全國水泥價格指數爲418元/噸，較上一日跌2.15元/噸，日環比跌0.51%。這一價格較去年同期基本持平，較2021年高點下降約兩成。