半導體雙雄 內外資喊買

內外資力挺遭超賣半導體股

美國對大陸祭出新半導體限制措施，引發臺系半導體供應鏈幾乎無差別式下挫，摩根士丹利證券認爲，臺積電與世芯-KY受到大陸高效能運算（HPC）相關禁令影響有限且可控，呼籲旗下客戶趁回檔買進臺系雙雄，給予「優於大盤」投資評等。

■給予「優於大盤」評等

美國商務部本次限制大陸取得先進運算晶片、發展超級電腦與製造先進半導體的能力，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻不諱言，這些禁令將把大陸製程升級壓抑在全球同業2014年～2015年時水準。

根據大摩針對半導體設備供應商所作調查，美籍員工上週起就停止爲大陸的半導體制造設施企業服務，但從瀾起科技、兆易創新調查得知，美籍人士禁令並不適用於HPC晶片的設計領域上。

■部分半導體股已遭超賣

摩根士丹利證券認爲，部分半導體指標股已遭超賣，考量臺積電、世芯-KY受大陸HPC相關禁令影響有限，股價回檔爲買點，分別給予720元與1,280元推測合理股價。

凱基投顧最新將世芯-KY納入研究範圍，初評給予「買進」投資評等，並指出，市場擔心美國對大陸技術出口限制對世芯-KY影響，儘管可能對第四季至明年上半年營收產生小幅度影響，但受惠於美國營收貢獻增加，且全球業務將爲世芯-KY戰略重點，不侷限於大陸市場，加上自飛騰禁令以來，沒有新大陸客戶成爲主要客戶，影響將逐漸緩解。

■世芯降低大陸營收佔比

中信投顧則指出，在北美市場營收佔比明顯提升下，世芯-KY的大陸市場營收佔比已較過往60％～70％水準顯著下降，經營管理階層預估，北美、大陸市場今年營收將各佔4成，日本、以色列與歐洲合計佔2成，營收來源將趨於分散。

臺積電則是摩根士丹利在半導體領域的投資首選，詹家鴻指出，臺積電在晶圓代工先進製程的市佔超過8成，大陸市場佔營收比重爲10％，假設美國限制大陸全部的先進製程半導體設計，對臺積電營收直接影響約3％～5％。對照臺積電法說會上提出大陸依然是臺積電重要市場，強調在符合一切規定前提下，臺積電將持續服務客戶的說法；大摩認爲，臺積電所受影響在可控範圍。