白酒旺季如期而至 三季度頭尾企業業績差距拉大
今年白酒的三季度旺季成色尚佳。10月29日，包括五糧液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）等多家白酒上市公司公佈了三季報，隨着疫情影響的減弱和中秋旺季的到來，頭部酒企的業績進一步修復，但強弱差距被拉大，頭部酒企的第三季度表現亮眼，而部分中小區域酒企進一步下滑。
受前一晚（28日）瀘州老窖（000568.SZ）、酒鬼酒（000799.SZ）等白酒企業公佈三季報的提振作用，白酒板塊29日當天強勢上漲，其中瀘州老窖和金徽酒（603919.SH）漲停，五糧液盤中漲幅也超過5%，瀘州老窖和五糧液的股價當日再創新高。
29日晚，又有多家白酒企業公佈了三季報，整體來看，頭部酒企的三季度增速進一步提升。
其中，五糧液保持了上半年的增長勢頭，1-9月份實現收入424.9億元，同比增長14.5%，淨利潤145.5億元，同比增長約16%，三季度單季收入和淨利潤的增速分別爲17.8%和15%，相比於一、二季度的增速進一步提升。
山西汾酒的前三季度收入已經突破百億，其中三季度實現收入34.7億元，同比增長25.2%，淨利潤8.6億元，同比增長57.4%，收入增速較一、二季度的1.7%和18.4%進一步放大。
瀘州老窖和酒鬼酒的業績表現也類似，第三季度瀘州老窖實現收入39.64億元，同比增長14.45%；淨利潤15.95億元，同比增長52.55%，增速遠高於前兩季。酒鬼酒前三季度實現營收11.3億元，同比增長16.5%；淨利潤3.31億元，同比增長79.76%，其中第三季度營業收入4.05億元，同比增長56.37%；淨利潤1.46億元，同比增長419.02%。
酒企三季度的明顯增長與市場回暖密切相關。第一財經記者從山東、北京多位白酒經銷商處瞭解到，從8月份開始生意就已經逐步恢復，目前2020年飛天茅臺的批價在2750元-2850元/瓶，再次呈現回升的趨勢，五糧液普五的批價也穩定在950元/瓶左右，屬於歷史高位。此外，9、10月份隨着婚禮和家庭聚飲增多，也帶動了次高端和中高端價位產品的銷售回暖，而此前這也是受疫情影響較大的部分。
市場回暖增強了酒商的信心，習酒和釣魚臺豐順系列北京代理商王中虎向第一財經記者透露，目前酒類經銷商的熱情在恢復，近期他已談成了多個大的分銷合同。
從酒類大商華致酒行（300755.SZ）的第三季度業績上也可見一斑，其第三季度單季實現銷售13.2億元，同比增長了37.1%，前三季度累計收入36.8億元，同比增長29%，淨利潤3.2億元，同比增長10.1%。
華創證券研報顯示，白酒市場的需求正在持續恢復，半年報時，渠道庫存已經消化至低位，三季度受益於疫情影響變小，婚宴等消費場景快速恢復，中秋旺季之前，酒企端提前開啓補庫存，節前主要酒企打款及備貨情況良好，確保了三季報的增長基礎。
相比之下，同期中小區域酒企的日子卻並沒有那麼好過，伊力特（600197.SH）和口子窖（603589.SH）前三季度收入和淨利潤仍在下滑，其中口子窖第三季度收入雖然恢復了正增長，但淨利潤依然下滑了5.9%，增速上也與頭部酒企拉開差距；伊力特的情況則更加糟糕一些，收入和淨利潤在第三季度依然下滑了36.1%和51%。
北京正一堂戰略諮詢機構董事長楊光此前在接受記者採訪時表示，上半年沒有恢復的酒企，特別是二季度恢復不好的，下半年會更差，因爲市場的頭部效應和領先效應會更加明顯。
在白酒營銷專家蔡學飛看來，市場加速分化也是當下國內白酒市場的現狀，疫情下消費總量下滑已成定局，但從市場情況可以看到，名酒品牌的優勢正在體現。
在最近一次投資者調研中，五糧液方面指出，疫情對酒業行業短期帶來一定影響，但不會出現週期性的變化，酒業行業向優勢品牌集中、向優勢產能集中、向優勢產區集中的大趨勢不會改變。