50.3%！11月製造業PMI超預期

每經記者：石雨昕 每經編輯：陳旭

11月30日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會發佈中國採購經理指數（PMI）。

數據顯示，11月份，製造業PMI爲50.3%，市場預期值爲50.2%，比上月上升0.2個百分點，製造業擴張步伐小幅加快。在構成製造業PMI的5個分類指數中，新訂單指數爲50.8%，比上月上升0.8個百分點，創今年5月以來的新高。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀時表示，新訂單指數自今年5月份以來首次升至擴張區間，表明製造業市場活躍度有所增強。

供需兩端均有明顯回升

東方金誠首席宏觀分析師王青接受《每日經濟新聞》記者書面採訪時表示，11月以來，存量政策和一攬子增量政策的穩增長效應進一步顯現，是帶動當月製造業景氣度持續回升並連續兩個月處於擴張區間的主要原因。

比如，11月新訂單指數爲50.8%，較上月大幅上升0.8個百分點，近7個月以來首次升至擴張區間，對當月整體制造業PMI改善貢獻最大。背後是在存量政策和一攬子增量政策發力下，11月汽車銷量、樓市成交量、基建施工數據都有明顯改善。

具體來看，7月安排1500億元超長期特別國債資金支持耐用消費品以舊換新，正刺激汽車銷量高速增長；11月下旬契稅等房地產交易環節減稅政策帶動一、二線城市樓市成交量再度衝高；年內提前下達明年1000億元中央預算內投資計劃和1000億元“兩重”建設項目清單，年底前要形成實物工作量，則是當月基建施工數據上行的主要原因；此外，高頻數據顯示近期出口也繼續處於較強狀態。

廣開首席產業研究院資深研究員馬泓接受《每日經濟新聞》記者微信採訪時表示，從需求端看，新訂單和新出口訂單均較上月上升0.8個百分點，表明在一系列支持政策出臺後，製造業內、外短期需求前景看好；從供給端看，生產指數擴大0.4個百分點至52.4%，企業經營生產活動預期升至54.7%，11月大幅上漲0.7個百分點。不過，11月原材料購進價格降至49.8%，較上月大幅回落3.6個百分點，這與11月原油及BDI（國際波羅的海綜合運費）價格回落有關，表明短期PPI（工業品出廠價格指數）仍有一定下行壓力。

建築業活躍度有所回落

數據顯示，11月份，非製造業商務活動指數爲50.0%，比上月下降0.2個百分點，位於臨界點。分行業看，建築業商務活動指數爲49.7%，比上月下降0.7個百分點；服務業商務活動指數爲50.1%，與上月持平。

王青表示，11月建築業商務活動指數較上月回落0.7個百分點，2020年3月以來首次進入收縮區間，主要原因是儘管近期樓市回暖，但房地產投資活動依然低迷。

數據顯示，11月房屋建築和建築裝飾及安裝業商務活動指數均在50%以下。不過，11月土木工程建築業商務活動指數雖較上月下降，但仍在52%以上的較高水平，意味着基礎建設投資相關活動仍保持較快擴張態勢。這與近期基建投資提速相印證。後期伴隨2000億元投資額度提前於今年四季度下達並形成實物工作量，基建投資增速還會進一步加快，進而成爲推動四季度經濟增速回升的一個重要因素。

展望12月，馬泓預計，製造業短期進一步擴張的概率較大。國內房地產銷售近一段時間表現良好，國債及地方政府債發行有所加快，都將推動製造業終端消費品需求改善；監管部門對“兩高”“兩新”行業支持政策持續發力，通用設備、高技術製成品生產有望延續較快增長，預示着年底製造業投資也將保持較快增速，經濟整體基本面持續向好可期。

王青表示，伴隨一攬子增量政策進一步顯效及各地爲完成今年經濟社會發展目標而在年底前發力穩增長，12月製造業PMI指數有望繼續保持在擴張區間。由此預計，四季度GDP同比增速有望達到5.3%左右，較三季度上行0.7個百分點。